Bitcoin遭遇"阻力之墙"，CryptoQuant研究主管发出警告

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信任理由我们的新闻制作方式专注于准确性、相关性和公正性的严格编辑政策广告免责声明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Bitcoin 的最新反弹已进入一个重大的技术和链上阻力区，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 警告称，在从 4 月低点大幅反弹后，多项指标目前指向回调风险升高。 Moreno 表示，CryptoQuant 数周来一直在提示潜在的回调，理由是未实现利润高企、现货和期货市场的获利回吐激增、美国现货需求放缓，以及来自技术和链上价格水平的双重阻力。该公司最新的分析将 Bitcoin 向 200 日移动平均线（200-day moving average）的走势视为一次关键测试，旨在判断此次反弹是否具有持久支撑，还是仅仅类似于动力耗尽的熊市反弹。为什么 Bitcoin 的回调风险正在上升 “在从 4 月低点上涨 37% 后，Bitcoin 已触及一个重大的熊市阻力位，即 82.4K 美元的 200 日移动平均线。这与 2022 年 3 月的情况直接对应：在那个周期中，Bitcoin 在触及 200 日 MA 之前也反弹了 43%，随后价格恢复了下行趋势。当前的形势引发了一个问题，即历史是否会重演，” CryptoQuant 在其 5 月 13 日发布的题为《阻力之墙：Bitcoin 测试 200 日 MA，获利回吐与疲软的美国需求限制了反弹》的报告中写道。与 2022 年 3 月的对比是该公司保持谨慎的核心。在 CryptoQuant 的解读中，200 日移动平均线不仅是图表上的一条技术线，更是一个区域，在此区域，之前的熊市反弹在需求疲软和大量获利回吐的支撑下均以失败告终。Bitcoin 从 4 月低点 37% 的涨幅已将市场带回了同样的转折点。一个关键担忧是交易者未实现利润的增加。CryptoQuant 表示，5 月 5 日交易者的未实现利润率达到 17.7%，为 2025 年 6 月以来的最高水平。这一点很重要，因为持有大量账面收益的持有者往往更愿意在价格走强时卖出，尤其是在反弹接近广受关注的阻力位时。该公司表示，这些利润率水平反映了 2022 年 3 月的情况，当时 Bitcoin 在恢复更广泛的下跌趋势前最后一次测试了 200 日移动平均线。其含义并非市场必然会重复该结果，而是如果需求不加强，当前的形势带有类似的抛售风险。已实现利润数据表明，一些抛售已经开始。CryptoQuant 表示，5 月 4 日的每日已实现利润激增至 14.6K BTC，为 2025 年 12 月 10 日以来的最高水平。根据该报告，在熊市反弹期间出现这种规模的激增，历史上通常预示着局部顶部的出现，因为新获利的短期持有者会加速在价格走强时进行抛售。在 CryptoQuant 的评估中，市场的需求侧仍然是一个薄弱环节。Coinbase Bitcoin 价格溢价（Coinbase Bitcoin Price Premium）在 4 月下旬转为负值，并在 Bitcoin 接近 80,000 美元时保持在零以下，该公司将其解读为美国投资者需求减速的信号。 CryptoQuant 认为，持续的正 Coinbase 溢价历来是 Bitcoin 更持久反弹的先决条件，而其缺失表明当前的走势缺乏广泛的美国机构信心。现货表观需求有所改善，但仍为负值。根据该报告，收缩幅度从 4 月的负 91K BTC 缩小至负 11K BTC。CryptoQuant 表示，这表明情况已不再那么严峻，但尚不足以确认持续的现货积累。该公司还指出，需求增长似乎更多地集中在投机性永续期货头寸上，而非现货买入。如果回调发生，CryptoQuant 确定了 70,000 美元附近的主要链上支撑位，即交易者的链上实现价格（Traders’ On-chain Realized Price）。该公司表示，这一水平在历史上曾作为熊市中阻力转支撑的区间，因为它反映了短期交易者的平均成本基础。截至发稿时，BTC 交易

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来源：NewsBTC

发布：2026-05-19 20:00:03

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标的：BTC

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