数据显示，Bitcoin 近期突破 $80,000 并非由美国现货买家主导

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比特币近期突破 $80,000 的行情由非美国现货买家主导，数据显示此轮上涨由杠杆交易者推动，而非美国本土现货买家。因此，其可持续性受到质疑。要点： - 比特币近期从约 $80,000 涨至 $82,000，尽管 Coinbase Premium 持续为负，显示美国机构现货需求弱于离岸买盘。 - CryptoQuant 数据显示，apparent demand 自 4 月以来大幅收窄，但主要由永续合约推动，而非现货累积——这一模式历史上与可持续性较差的反弹相关。 - 分析师表示，此轮走势具有类似 2022 年 3 月救济性反弹的特征，$70,000 被视为关键链上支撑位，即短期交易者的平均成本基础，若价格回落可限制进一步抛售。比特币的美国现货买家相对全球同行的表现疲弱，体现在 Coinbase Premium 上——该指标衡量 Coinbase 与离岸交易所之间的比特币价差，根据 CryptoQuant 数据，自 4 月底以来一直为负。正溢价通常意味着美国机构需求超过全球其他地区的现货买盘，因为 Coinbase 是美国资金的主要入场通道。负溢价则相反：离岸交易者愿意为比特币支付的价格高于美国投资者，从而推高价格。这一背离已持续贯穿一轮 5% 的上涨。比特币价格走势完全发生在 $80,000 上方，即 Coinbase Premium 转负的位置。CoinDesk 于 4 月 29 日首次指出溢价翻负，同时观察到水下持有者在反弹中抛售导致已实现亏损激增 $59.7 亿。其他链上指标，例如 CryptoQuant 的 apparent demand，同样指向现货需求的持续疲软。该指标衡量市场相对于挖矿发行量和休眠供给变化所吸收的新比特币数量，已从 4 月的 -91,000 BTC 收窄至今日的 -11,000 BTC。换言之，链上需求已从严重的供给过剩改善至接近平衡。然而仍略为负值，表明现货吸收量不足以消化供给端压力。合约主导的反弹根据 CryptoQuant，实际出现的需求增长集中在永续合约头寸，而非现货累积。永续合约是无到期日的期货，允许交易者持有杠杆化的多空头寸，并通过资金费率使合约价格贴近现货价格。杠杆放大了收益，但也带来风险。当资金费率翻转或清算连锁发生时，永续合约的买盘可能迅速瓦解。现货累积往往在订单簿上停留更久。因此，由合约持仓而非现货需求驱动的反弹往往可持续性较弱。巧合的是，过去 24 小时内 BTC 已跌回 $80,000 下方。 2022 再现？ CryptoQuant 在一份周报中表示，当前格局是此轮反弹带有救济性反弹的结构性特征，而非新一轮累积阶段。分析也对比了 2022 年 3 月——当时比特币上涨 43% 后在 200 日均线附近停滞并重新进入下行趋势。当前反弹自 4 月低点已上涨 37%。分析师写道，未实现利润率处于与 2022 年 3 月"相似的水平"。下一个考验位于 $70,000，CryptoQuant 将其确定为 Traders' On-chain Realized Price，也是当前反弹熄火时最可能的支撑位。该数字代表短期交易者的平均成本基础。在这一水平上，未实现利润率将压缩回零附近，消除继续抛售的结构性动机。更多内容 Coinbase 将管理 Hyperliquid 上的 USDC 流动性，深化与加密领域增长最快的交易平台之一的合作。要点： - Coinbase 将成为 USDC 在 Hyperliquid 上的官方 treasury deployer，在管理这一加密领域增长最快的交易网络之一的稳定币流动性方面扮演核心角色。 - 作为协议的一部分，Coinbase 获得了购买与 Hyperliquid 原生稳定币 USDH 挂钩资产的权利，USDH 仍可赎回为 USDC 或……

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原始信息

ID：26413a3868

来源：CoinDesk

发布：2026-05-14 10:36:40

分类：bullish · 导出分类 bullish

标的：BTC

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