Nobitex 的困境：伊朗最大的加密货币交易所如何避开 OFAC 黑名单

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伊朗的互聯網在正式層面仍然是全球路由的一部分，但用戶活動幾乎降至零。這表明當局對公民訪問外部網絡實施了管控限制。來源：IODA。但在這片數字黑暗中，一項至關重要的金融服務持續運轉、未曾中斷：Nobitex，一家與伊朗統治精英關係密切的加密貨幣交易所。我們匯總了關於該平台的公開信息，並試圖弄清伊朗當局如何使用它、分析公司的調查揭示了什麼，以及為何儘管有這些發現，該交易所仍未被列入 OFAC 的 SDN 清單。 Nobitex 遠非小眾平台。雖然各方估計存在差異，但分析師一致認為，流經該交易所的資產規模以數十億美元計。例如，TRM Labs 記錄到 2025 年至 2026 年 3 月期間觀察到的交易量約為 50 億美元。更早之前，Chainalysis 指出流入 Nobitex 地址的資產超過了伊朗其他 10 家最大交易所的總和。來源：Chainalysis。 Nobitex 擁有龐大的零售用戶基礎。根據該平台自己公佈的數據，它為約 1100 萬伊朗人提供服務——幾乎佔該國人口的 12%。該交易所提供了行業內典型的一整套服務：現貨和保證金交易、收益型產品、流動性池、數字禮品卡，甚至加密貨幣抵押貸款。 Nobitex 也為專業市場參與者和機構玩家提供服務。這些實體可獲得專門條款，例如更高的限額和高速 API。然而，真正引起人們對該平台關注的並非其零售業務，而是有信息顯示 Nobitex 作為一個被 SWIFT 切斷的國家的本國貨幣門戶在運作。網絡上一系列調查重點關注 Nobitex 如何幫助伊朗領導層規避經濟制裁。 2026 年 1 月，Elliptic 發布了一份報告，詳細描述了伊朗中央銀行系統性購買 USDT 穩定幣的行為。據該公司稱，通過阿聯酋的一家經紀商完成了總計至少 5.07 億美元的交易，資產「主要」被發送至 Nobitex。由於這些穩定幣可以兌換成里亞爾出售，監管機構實際上是在國際銀行體系之外進行外匯干預。這遠非該交易所被國家利用的唯一場景。Reuters 最近的一項調查將該平台的創始人——Ali 和 Mohammad Kharrazi 兄弟——與該國最具影響力的政治和宗教家族之一聯繫起來。該機構還確認，該交易所最大的早期投資者之一是 Mohammad Baqer Nahvi，Safiran Airport Services 的副總裁——這家公司於 2022 年 9 月因組織航班向俄羅斯供應伊朗無人機而被列入 OFAC SDN 清單。另外，Elliptic 和 Chainalysis 已記錄了 Nobitex 與 Hamas、胡塞 Ansar Allah 運動、宣傳媒體 Gaza Now 以及受制裁的俄羅斯交易所 Garantex 相關錢包之間的聯繫。該交易所本身似乎從一開始就構建了適用於在制裁環境下運營的基礎設施。 2025 年 6 月，該平台的源代碼和部分內部文檔在網上被洩露。根據這些數據，代碼中包含用於生成隱身地址、交易批處理和拆分、端點切換的模塊，以及專門設計用於繞過合規檢查的特定邏輯。一份名為「Nobitex Privacy」的文檔也被公開，明確描述了規避 FinCEN 工具和西方區塊鏈分析的策略。 2026 年 4 月，有報道稱伊朗實體向船舶運營商收取加密貨幣費用，以便其暢通無阻地通過霍爾木茲海峽。據報道，加密貨幣已成為這些交易的主要支付方式之一。這種做法似乎相當成功，這表明數字資產將繼續被用於類似目的。在此背景下，仿照 Garantex 將 Nobitex 列入 SDN 清單似乎是合乎邏輯的一步，儘管此類資金流動通常不會通過零售平台。然而這並未發生。美國財政部此前曾制裁過與伊朗有關聯的加密貨幣交易所，但那些平台是在英國註冊的。相比之下，Nobitex 是作為一家純粹的本地公司在伊朗註冊成立的。至關重要的是，就在 Reuters 發布其關於 Nobitex 的調查的同一天，OFAC 澄清，伊朗的數字資產交易所已被視為被凍結的金融機構，無論它們是否被單獨列入 SDN 清單。然而，對於一個實體位於伊朗的平台而言，這幾乎沒有實際影響：其核心業務圍繞伊朗用戶和中立的外國中介展開。 SDN 列名則具有不同的作用。它會觸發針對全球任何非美國交易對手的次級制裁，為穩定幣發行方批量凍結資產提供直接依據，並迫使外國交易所和 OTC 櫃台斷絕關係，否則將面臨被自身列名的風險。美國財政部尚未解釋為何沒有針對 Nobitex 進行單獨的 SDN 列名。不過值得注意的是，該部門從未將伊朗境內註冊的平台列入清單——而此類平台有好幾家。 OFAC 對伊朗本地加密市場的策略圍繞針對性措施構建。三種主要方法值得關注：至於 Nobitex 本身，任何解釋都只能是推測性的。第一種已經概述過：OFAC 對伊朗本地平台採用不同的策略，Nobitex 只是落在這一邏輯之內，而非之外。美國財政部也可能認為此類措施是多餘的。如前所述，美國人已被禁止與伊朗交易所進行交易；從正式准入的角度看，單獨列名對現有限制的補充意義不大。還有「人盾」假說。Crystal Intelligence 首席情報官 Nick Smart 在接受 Reuters 採訪時指出，該平台上集中了大量普通伊朗人的活動。他認為，將政權與使用該交易所的公民分開幾乎是不可能的，因為他們的資產混雜在一起。在此背景下，Garantex 案看起來像是相反的情形：該平台作為影子資金的 B2B 樞紐運營。這使得物理扣押其服務器成為可能，而不會對零售用戶造成社會性損害。沒有直接的公開證據確認這就是阻止 OFAC 行動的邏輯。最後，在沒有同時針對外部「出口」採取行動的情況下，對 Nobitex 的打擊可能被視為效果不佳。制裁的價值並不產生於「入口點」，而是產生於資金離開該國的地方：外國交易所、穩定幣發行方、OTC 經紀商、銀行和其他中介機構。 Nobitex 案再次提醒人們，行業所夢想的大規模採用是一把雙刃劍。一方面，該交易所為被世界切斷聯繫的伊朗人提供了一定程度的金融自由：一種使儲蓄免受里亞爾通脹侵蝕、並至少保留部分美元流動性渠道的方式。另一方面，國家利用相同的基礎設施實現自身目的，從央行貨幣干預到向地區代理人的轉賬。關鍵在於，這已不再是孤立的做法。Chainalysis 將伊朗與俄羅斯和朝鮮並列，指出對於這三個國家而言，「曾經的實驗性和機會主義策略已成熟為制度化戰略，嵌入到國家經濟和安全政策之中。」伊朗模式——一個基於無法觸及的領土上的大眾零售平台，加上離岸代理結構——看起來像是一個可行的模板。未來受制裁的政權很可能會借鑒這一經驗。這提出了一個反向問題——這次是針對監管機構自身。當政權的資金與數百萬普通用戶的儲蓄在一個平台上實際混雜在一起時，制裁壓力的可接受成本是多少？能否為了切斷國家的金融渠道而凍結 1100 萬人的資產——還是說，這恰恰是 SDN 機制以其目前的形式所不會跨越的界線？ OFAC 尚未給出公開答覆，而 Nobitex 案只會讓這場辯論更加尖銳。更多相關內容

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发布：2026-05-09 16:42:09

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