台湾经济成长率坏掉了！Q1年增爆13.69%回到「钱淹脚目时代」，但不是人人有份

台灣主計總處 4 月 30 日公布第一季經濟成長率概估 13.69%，較 2 月預測上修 2.23 個百分點，創 1987 年第三季以來近 39 年單季新高。但 1987 年的錢淹腳目，人人的腳都濕了。2026 年的版本，可能只有科技出口業鏈泡在水裡。（前情提要：亞洲股市4月收官！被原油拖累，台股日經痛摔，韓股靠半導體逆勢新高）（背景補充：金管會祭出「台積電條款」！台股基金單一持股上限放寬至 25%，上看 2 千億活水湧入）計總處公布 Q1 經濟成長年增率：13.69%。在場的記者大概都反射性做了同件事，在查上次出現這種數字是什麼時候。答案是 1987 年第三季，差不多 39 年前。 1987 年，台灣經歷了史上最瘋狂的資產泡沫期。台股從不到 1,000 點衝上 12,000 點，房價翻倍，地下非法集資遍地開花，菜市場的婆婆媽媽都在討論哪支股票明天漲停。那個年代有個很老的形容詞「台灣錢淹腳目」，字面意思是錢多到淹過腳踝，每個人都踩在水裡。那是一個全民共享的泡沫，出口商賺到錢，工廠加薪，工人拿去消費，房價跟著漲，每一層都分到。金流的每個環節都在轉。 2026 年的 13.69%，數字更高，但錢的流向完全不一樣。打開 Threads 搜尋薪資收入主題，竹科太太和工程師都在聊資產配置，其他做服務業的民眾都在訐譙老闆連勞健保都不出。同個平台好像兩個世界。的確把台灣看作是平台，也分成兩個世界。我們把主計總處的資料細看，第一季商品出口年增 51.1%，資本裝置進口增 28.44%，其中半導體裝置進口增 17.05%。瑞銀直接上修台灣全年 GDP 到 8%，理由只有一個字，AI 啦。這不是百業齊放的時代，這是一棵樹長到遮天蔽日，其他的樹全死在陰影裡。台灣的出口結構在過去三年經歷了極端的集中化，AI 伺服器、高頻寬記憶體、先進封裝，所有讓 GDP 狂飆的品項都指向同一條供應鏈。竹科和南科的工程師年薪破 300 萬已經是常態，但傳統製造業的月薪還在 40k 左右掙扎。這已經不是連續兩年高速成長的基期上繼續衝高的問題，是長期結構長出來的現象。出口創紀錄的錢進了企業帳上。但企業帳上的錢，沒有均勻流進每個人的口袋。錢淹腳目的另一個表現是台股 ETF，截至 2026 年初，台股 ETF 總規模突破 4.12 兆新台幣，歷史新高。 00919 連續 12 期年化殖利率破 10%，4 月 27 日台股成交量前十名有七檔是 ETF。金管會甚至祭出「台積電條款」，把基金單一持股上限從 15% 放寬到 25%，因為台積電太大，不放寬就沒辦法合法持有足夠比例。散戶拿月薪的一部分定期定額買高股息 ETF，這些 ETF 裡面重倉的是台積電、聯發科、鴻海，等於用薪資所得去押注資本所得最集中的那幾家公司。如果這條產業鏈繼續噴，ETF 配息漂亮，散戶自己也上了車。根據報導者的分析，台灣所得前 10% 族群拿走全台總收入的 48%，底層 50% 只分到 12%。更關鍵的數字，前 0.01% 富人只有 13.5% 的收入來自薪資，其餘 83.5% 來自資本所得，包括股利、土地交易、投資收益。 GDP 成長 13.69%，如果成長的來源是出口和企業獲利，那最先受益的是持有這些企業股權的人，絕對不是每個月領固定薪水的人。主計總處同時公布第一季實質民間消費成長 4.89%，上修 2.02 個百分點，近 10 季新高。聽起來消費也算是火熱。但如果消費成長的主力是有資本所得的族群在花錢，那「全民消費」可能不太全民。 1987 年的錢淹腳目，每個人的鞋都濕了。 2026 年的版本，是台積電和理工人在沖瘋狗浪，大部分人站在堤防外面看個熱鬧。怎麼辦？仇富是沒有意義的，下一步是嘗試如何去沾沾水。