HYPE Brothers Wax, ETH Brothers Wane – Week In Review

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这篇社论来自本周的 Week in Review 通讯，周五发送给订阅者。订阅该通讯可在每周社论完成的第一时间收到。通讯还包含本周最重磅的报道，并对每则报道附上评论。 HYPE Brothers 崛起，ETH Brothers 式微 – Week In Review 要点速览。 - Bitcoin 失守 80K，ETF 需求降温；Glassnode 预见阻力，瞄准 10 月底部。 - Ethereum 出现 8 位 EF 离职、31% 质押率；Bankless 动荡或催生新的 ETH 组织。 - Hyperliquid 的 HYPE 凭借 1100 万美元手续费上涨 50%；CME 压力和 ETF 资金流是下一轮考验。 Bitcoin 本周在失守 80,000 美元关口后持续震荡走低，周五收于略低于 77,000 美元。Ethereum 和山寨币横盘整理，仅有少数个别标的收出阳线。高度集中的股指再次走高，而贵金属继续盘整。与此同时，美国和日本的债券市场显现出更多疲软迹象，收益率进一步攀升。 Bitcoin 目前正与沉重的上方技术与机构阻力鏖战。Glassnode 印证了这一谨慎前景，指出现货需求走弱、ETF 资金流入放缓以及多头持仓过度拥挤正在主动压制上涨动能。机构层面已显现疲态。最新的 13F 文件披露，Harvard University 将其现货 Bitcoin ETF 敞口削减了近 50%，并在 Q1 完全清仓了其 ethereum 持仓。与此同时，亿万富翁 Mark Cuban 宣布售出了大部分 bitcoin，引发市场关注。不过，放眼长期，周期性规律依然完好。一位分析师指出，一个节拍器般精准的历史规律支配着 Bitcoin 的宏观走势：每轮牛市恰好持续 1,065 天，紧随其后的是精确的 365 天熊市。若此规律成立，当前调整将在 10 月探底。正如本周通讯标题所暗示，有两条故事线定义了本周。两者都是过去几个月持续演进的事件，尽管 Ethereum 的故事可以说酝酿了多年。多年来，Ethereum 阵营的人一直艳羡地看着 Solana Foundation 与 Solana 领导层如何扩展 L1 并齐心协力培育 Solana 上的企业。令许多人欣慰的是，2026 年初，Ethereum Foundation（EF）与领导层（Vitalik 等人）开始认真对待扩容与商业培育。虽然扩展 L1 仍然是一个核心目标，但 3 月份 EF 发布了 CROPS 纲领，本质上将 EF 定位为关注 cypherpunk 价值观的守护者，而非关注市场份额的推广者。诸如 Bankless 这类批评者将其解读为"脱离实际地回归于氛围而非务实愿景"，而 Ryan Sean Adams 的回应实质上是"可以，但我们需要另一个组织来关心 ETH 这一资产"。Haseeb Qureshi 和 David Hoffman 几个月前在 Chopping Block 播客中也共同吐槽过 CROPS。 2026 年已有八位 EF 资深研究员离职，仅 5 月份就走了五位。本周，Ethereum 当之无愧的旗帜性媒体 Bankless 宣布重大重组。Bankless 双人组之一的 Ryan Sean Adams 宣布退居二线，将全部控制权交给他的 ETH 兄弟 David Hoffman。与此同时，Hoffman 承认已售出最后的 ETH，理由是信念发生了巨大转变。Hoffman 澄清说，虽然他仍然支持该网络，但"ETH 作为资产越来越值得怀疑"，并将注意力转向 NEAR、ZEC、HYPE 和 VVV 等替代资产。在这些领导层变动之际，Bankless 也悄然裁掉了团队中的大多数成员。 Crypto Twitter 对 Ethereum 的未来议论纷纷。Austin Campbell 等批评者调侃道："Ethereum 将被铭记为加密世界的 MySpace。" Campbell 的论战对手 Omid Malekan 则持不同看法。Haseeb Qureshi 的帖子有点像罗夏墨迹测验："Ethereum 是加密世界的 Microsoft。" Unchained 的 Laura Shin 发了一篇略带负面的帖子，回顾了 EF 过去几个月的表现。其他人则不认同 ETH 已经完蛋、或 ETH 已死的看法（已被宣布死亡 172 次）。甚至有人认为所有这些对 ETH 的厌恶或绝望反而是看涨信号。 Dankrad Feist 主张，社区迫切需要一个新的、经济利益对齐的组织来推动资产价值。Bankless 的 Adams 表示赞同。Fundstrat 的 Tom Lee 发帖称他基本已经准备好接过接力棒。在市场层面，ETH 面临迫在眉睫的战术性阵痛。Tom Lee 指出，ETH 的表现不佳与其历史上对油价飙升的高反向相关性密切挂钩，因为美国原油库存正经历历史性的去化。然而，在表象之下，长期信念依然悄然黏稳：本周 ETH 质押比率攀升至 31%，尽管该资产年初至今下跌 26%。 Ethereum 的惨淡走势与情绪，在另一端与 Hyperliquid 的亢奋形成鲜明对比。过去几个月，正面消息接踵而至。本周更多利好推动 HYPE 上涨约 50%。在美上市的 Hyperliquid ETF 在首周交易中资金流入超过 Bitcoin ETF，促使 Eric Balchunas 盛赞"HYPE brothers $THYP 与 $BHYP"。Bitwise CEO Hunter Horsley 说得对，这名字确实朗朗上口。 Bitwise CIO Matt Hougan 力挺 Hyperliquid，断言它不仅仅是一个加密应用，而是瞄准 600 万亿美元全球资产市场的"超级应用"。数据印证了这一论断：本周 Hyperliquid 占据了整个加密领域链上手续费收入的 43%，进账约 1100 万美元。然而，Qureshi 警告说 Hyperliquid 已"捅了马蜂窝"，直接吸引了 CME 等传统金融巨头的目光和竞争压力。在 Hyperliquid 抢尽风头之下，Solana 努力争取关注。Solana 最新宠儿永续合约 dex（继 Drift 的 2.85 亿美元被黑事件后）Phoenix 正被 Solana 核心人物大力鼓吹。Jump Crypto 备受期待的 Firedancer 验证器客户端终于在主网上线。Pump.fun 推出了 USDC 流动性池交易对，此举旨在为 memecoin 带来价格稳定性和更高上限，不过有些人质疑这对 SOL 是否是利空。一些交易者指出，随着生态活动激增，或许是时候转向 Base 战壕了。与此同时，当 Raoul Pal 称赞 Sui 让稳定币转账完全免费时，一场激烈的价值捕获争论爆发。评论者立即反驳，指出取消交易手续费会摧毁原生代币的效用，让 SUI 持有者获得零实际经济价值积累。 Crypto x AI 仍是显著的叙事。但并非总是有利于加密。知名宏观研究员 Leopold Aschenbrenner 最新的 13F 文件披露，他大举新增配置积极转型 AI 数据中心的 Bitcoin 矿企，包括 Applied Digital、Bitfarms、CleanSpark、IREN 和 Riot。针对数据中心的环境反对声浪也遭遇了强势反向叙事的回击：随着 AI 模型在基准测试中证明自己比几乎全部人类都更聪明，Algod 等市场参与者倾向于 AI 福音派论调，预测 Bittensor（TAO）子网层级即将出现突破。虽然强劲的企业财报表明 S&P 500 近期任何回撤都将有限，但对廉价资本的期待正在消散。TXMC 等分析师指出，关于即将降息的论点依赖于 AI 立即带来巨大的、通缩性的经济增长；这是一个不太可能实现的、堪比构造板块运动的奢望。最后，人身安全担忧正在升级。在针对数字资产持有者的定向攻击同比飙升 75% 之后，公司纷纷大幅加强安保。典型例子：Coinbase 现在每年为 CEO Brian Armstrong 的人身安保支出 860 万美元。鉴于本周来自 France 的恐怖新闻，这一举措显得完全合理——The Sandbox 联合创始人 Sebastien Borget 的妻子险些遭遇一场精心策划的蒙面入室绑架。这是给你的不定期提醒：在外要注意安全。 -David Sencil

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原始信息

ID：3b3bb8166b

来源：Bitcoin.com

发布：2026-05-24 10:30:24

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标的：BTC, ETH

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