BlackRock 警告称 AI Capex 正在使 Micro 成为市场的 Macro

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BlackRock Investment Institute 警告投资者，企业层面的 AI capex 现已驱动整个宏观市场背景。该资产管理公司表示，其 2026 年的首个主题“micro is macro”捕捉到了这一转变。策略师 Jean Boivin 和 Wei Li 的这份报告发布之际，Big Tech 今年的资本支出预计约为 7250 亿美元。这一数字较第一季度财报发布前的预估值增长了约 10%。如此规模的 capex 足以与传统的宏观驱动因素相抗衡。 AI Capex 现已可与传统宏观力量相提并论 “micro-is-macro”论点认为，少数几家公司的 capex 决定了增长、收益和收益率。这种支出目前已成为与央行政策相当的市场驱动力。 BlackRock 估计，本十年内 AI 基础设施投资可能达到 5 万亿至 8 万亿美元。Magnificent Seven 近期的季度收益增长率约为 57%。AI 现已成为推动 US 股市上涨的主导力量。该公司认为，AI 可能是 150 年来首个足以将 US 增长率提升至 2% 以上的创新。它强调，这一结果仍存在不确定性。通胀与 Strait of Hormuz 推高了风险在 Strait of Hormuz 关闭带来新的能源风险之前，粘性价格压力就已经处于高位。BlackRock 目前预计欧洲市场已计入约三次加息，而 US 则处于观望状态。该公司继续超配 US 和新兴市场股票。它提醒称，长期 Treasuries 已不再像过去那样提供投资组合的压舱石作用。如果干扰持续存在，更高的收益率加上粘性通胀可能会开始对估值造成压力。 Bitcoin 陷入宏观侧风加密货币市场反映了同样的力量。Bitcoin (BTC) 交易价格接近 80,646 美元，较 2025 年 10 月 126,080 美元的历史高点下跌了约 36%。Ethereum (ETH) 徘徊在 2,260 美元左右，较 2025 年 8 月的峰值下跌超过 50%。曾经流向风险资产的资本正被分流至 AI capex 和能源安全领域，加剧了资金竞争。BlackRock 认为，真正的多元化现在需要 private markets 和 hedge funds，而非传统的跨资产利差。杠杆率上升、传统对冲手段减弱，以及少数几股超级力量驱动一切，使得被动配置的空间所剩无几。AI capex 是能维持其增长溢价，还是会开始挤出其他资产，现在是关键问题。答案可能会为 2026 年下半年的风险市场定下基调。

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来源：BeInCrypto

发布：2026-05-15 18:02:51

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