到2028年4万亿美元代币化资产或将点燃DeFi热潮，渣打银行表示

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Standard Chartered 的数字资产团队预测，到 2028 年底，链上代币化资产规模将达到 4 万亿美元。Stablecoins 和 real-world assets (RWA) 各占该池的一半，该预测将 DeFi 定位为这些资本的原生后端。该报告来自该行全球数字资产研究主管 Geoff Kendrick，他认为可组合性（composability）赋予了领先协议传统金融无法复制的结构性优势。 Standard Chartered 将可组合性视为乘数 Kendrick 将可组合性描述为使单一链上头寸能够赚取收益的特性。同一头寸可以同时作为抵押品并保持可交易性。在链下，同样的风险敞口需要单独的中介机构和法律协议。他以 BlackRock 的 BUIDL 基金为例，该基金拥有约 27 亿美元的资产。这种代币化国债产品可赚取约 4% 的收益，并为 Stablecoins 提供支持。它还可以在 Aave 等借贷市场上作为抵押品。 “到 2028 年底，代币化资产将达到 4 万亿美元（一半为 Stablecoins，一半为 RWAs）。链上资产的这种快速增长将需要 DeFi 协议吞吐量的巨大提升。具有强大风险指标和治理能力的成熟 DeFi 协议应能获得最大收益。这些 DeFi 协议的资产价格也将相应受益，”Kendrick 表示。在 TradFi 中，同样的多种用途配置需要将资本分散在不同的中介机构和孤立的系统中。 Standard Chartered 估计，这种配置显著降低了有效资本成本。吞吐量的三个渠道该行确定了协议收入的三个驱动因素，每个杠杆都会对其他杠杆产生复合效应： - 更多资产转移到链上 - 其中更高比例的资产被存入 DeFi - 其中更高比例的资产被用于抵押借贷。 Circle 的 USD Coin (USDC) 提供了一个可行的例子。其市值和在 DeFi 场所借出的份额正在同步上升。具有保守风险指标和专业治理的协议有望捕获大部分流入资金。催化剂观察 Kendrick 指出 CLARITY Act 是机构迁移到借贷轨道的下一个主要触发因素。Polymarket 交易员目前预计该法案在 2026 年通过的可能性接近 64%。 Standard Chartered 估计，目前链下资产价值约为链上的 1,000 倍。具有成熟风险框架的既定协议应能捕获大部分上行空间。在机构规模下，较新或审计较少的平台将面临更剧烈的回撤风险。下一个考验将是大型机构财务主管是否开始大规模地将代币化资金存入开放借贷场所。该方向的交易量将证实 Kendrick 的框架。这将使 DeFi 的角色从投机交易场所转变为机构基础设施。

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来源：BeInCrypto

发布：2026-05-19 09:21:39

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