避险情绪：Maker 的 Spark 和 USDC 如何在 Aave 价值 100 亿美元的“分手”中胜出

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避险之旅：Maker 的 Spark 和 USDC 如何在 100 亿美元的 Aave 出逃潮中胜出离开 Aave 的资金正分散流向更安全的借贷、更简单的 ETH 敞口以及链下收益，而稳定币则充当了临时避风港。核心要点： - 自 2.92 亿美元的 Kelp DAO 被攻击事件发生以来，已有超过 100 亿美元流出 Aave，受损的抵押品和强制去杠杆迫使用户平仓并撤出资金。 - 资本已分散至各类替代方案中，与 Maker 关联的 Spark、现实世界资产协议以及主要的流动性质押平台获得了小幅资金流入，因为用户更青睐简单且风险管控严格的场所。 - 相当大一部分资金已转入 USDC 等稳定币，或被用于偿还贷款，这表明用户更倾向于从复杂的共享抵押品和跨链结构中全面撤退，而非转向单一的新平台。在 Kelp DAO 被攻击后，超过 100 亿美元资金撤出 Aave，但这些资本并未流向同一个地方。在约 2.92 亿美元的攻击事件破坏了 rsETH 的跨链支撑后，用户将资本分散到了更安全、更简单的场所，而不是直接寻找替代品。根据 DeFiLlama 的数据，Aave 的总锁仓价值（TVL）下降了约 40%，因为受损的抵押品引发了市场冻结、清算停滞和强制去杠杆，迫使用户撤资或平仓。部分资本流向了与 Maker 关联的 Spark，它已成为最明显的相对赢家。其 TVL 上升了约 10%，因为用户转向了由 Sky 65 亿美元稳定币储备支持的基础设施，相比于暴露在复杂抵押品下的开放式借贷市场，用户更偏好严格的风险控制。在其他方面，像 Lido 这样的大型流动性质押提供商表现相对稳定。这种稳定性表明用户并未放弃 ETH 敞口，而是剥离了与再质押、再抵押和跨链桥相关的风险层。第三类资金流入出现在 Centrifuge 和 Spiko 等现实世界资产协议中，它们都提供对 T-bills 和债券等代币化资产的敞口。与此同时，相当大一部分资金已转入稳定币，特别是 USDC，因为用户在规避风险并选择观望，而不是立即重新部署资本。 Aave 的下降并非全部反映了资本轮动。部分跌幅源于贷款偿还和仓位平仓，这在没有新去向的情况下机械性地缩减了 TVL。结果是市场呈现出碎片化的反应。资本正流向简单性、可控风险甚至现金，这表明在 Kelp 事件后，市场对共享抵押品层的信心已减弱，而非仅仅转移到了其他地方。更多内容 Polymarket 预测系统性重新分配的概率较低，该协议正在权衡如何处理抵押不足的 rsETH 供应核心要点： - 一个 Polymarket 合约显示，Kelp DAO 将 2.92 亿美元 rsETH 攻击事件的损失分摊给所有持有者的可能性仅为 14%。 - 此次黑客攻击从一个由 LayerZero 支持、跨越 100 多条区块链的桥接协议中窃取了约 116,500 枚 rsETH，导致部分 rsETH 抵押不足，且某些用户实际上持有的是部分无支撑的资产……

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原始信息

ID：758f652975

来源：CoinDesk

发布：2026-04-22 08:46:41

分类：一般 · 导出分类 neutral

标的：USDC

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