BIS 官员将 3200 亿美元的 Stablecoin 市场标记为金融稳定隐患

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BIS 总经理 Pablo Hernández de Cos 称全球协调稳定币监管具有“至关重要的重要性”，并警告称碎片化的国家框架有导致监管套利和金融不稳定的风险。 BIS 官员将 3200 亿美元的稳定币市场标记为金融稳定隐患关键要点： - BIS 总经理 Pablo Hernández de Cos 于 4 月 20 日警告称，3200 亿美元的稳定币市场带来了金融稳定和 AML 风险。 - Tether 的 USDT 在稳定币市场占据主导地位。 - De Cos 呼吁政策制定者完善框架，以 Project Agorá 为模型，在 2026 年前实现代币化整合。 BIS 负责人警告稳定币监管缺口可能导致全球金融碎片化 4 月 20 日，在东京举行的日本银行研讨会上，de Cos 发表了题为“稳定币：构建辩论框架”的演讲，概述了稳定币对信贷市场、货币政策和金融完整性构成的结构性风险。截至 2026 年 4 月 20 日，全球稳定币市场规模约为 3200 亿美元。这一数字与仅美国银行存款中持有的约 8 万亿美元相比相形见绌，尽管 de Cos 指出该市场在近期更广泛的加密市场波动中表现稳健。 BIS 负责人指出，Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 合计占稳定币供应量的约 85% 至 98%。两者均与美元挂钩，他解释称，约 98% 的稳定币以美元计价。 De Cos 评论称，2025 年稳定币交易量达到约 35 万亿美元，但实体经济的使用范围要有限得多。同期与支付相关的资金流估计约为 3900 亿美元，仅为每年通过传统支付系统流转资金的一小部分。 “这些挑战需要在两个维度上取得进展，”de Cos 表示。“首先，探索技术解决方案和监管方法以减轻当前稳定币安排带来的风险至关重要。” 他补充说，国际合作是任何前进道路的核心。BIS 总经理继续说道： “如果没有国际合作，各司法管辖区之间分歧的稳定币监管框架可能会导致严重的市场碎片化，或助长有害的监管套利。” De Cos 根据功能性货币的两个核心要求——单一性和互操作性——对稳定币进行了评估。他发现稳定币在这两方面均未达标。与银行转账不同，稳定币交易不在中央银行的资产负债表上结算，这留下了价格偏离平价的风险，尤其是在压力之下。跨公链的碎片化（例如 USDC 分别在 Ethereum 和 Solana 上运行）加剧了互操作性问题。他将金融完整性标记为最紧迫的问题。他表示，在无需许可的区块链上流通并使用非托管钱包的稳定币，很大程度上在监管范围之外运行，且没有进行“了解你的客户”（KYC）检查，这限制了反洗钱（AML）和反恐怖融资工作的有效性。 BIS 演讲中引用的 Chainalysis 数据显示，据报道，稳定币占加密生态系统内大部分非法交易。在货币政策方面，de Cos 警告称，美元挂钩的稳定币已在新兴市场和发展中经济体中充当了平行价值存储手段。他强调，更广泛的采用可能会削弱国内货币传导，使资本流动更加波动，并助长资本管制规避。日本因其早期的监管方法而受到正面提及。日本 2022 年对《支付服务法》的修订已成为其他司法管辖区此后参考的模型。尽管有该框架，但日元挂钩的稳定币市值不到美元挂钩稳定币市值的 0.01%，这说明了仅靠国内监管的局限性。到 2035 年稳定币规模可能达到 719 万亿美元，并有望向 1.5 千万亿规模扩张到 2035 年稳定币规模可能达到 719 万亿美元，并有望向 1.5 千万亿规模扩张稳定币正迅速成为全球支付领域的主导力量，标志着向基于区块链的金融基础设施的重大转变，因为…… 立即阅读稳定币正迅速成为全球支付领域的主导力量，标志着向基于区块链的金融基础设施的重大转变，因为…… 在演讲中，De Cos 指出 BIS 统一账本（Unified Ledger）愿景和 Project Agorá（与日本银行合作的旨在通过代币化改善跨境支付的倡议）是整合现有双层金融体系内私人创新的

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ID：803092f508

来源：Bitcoin.com

发布：2026-04-21 00:45:24

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