Strategy 的 Bitcoin 引擎面临 280 亿美元 STRC 上限：Delphi Digital

ORIGINALStrategy’s Bitcoin engine faces $28B STRC ceiling: Delphi Digital

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来源：Delphi Digital Delphi Digital 的研究人员指出，Strategy 还有其他融资机制，这些机制在很大程度上取决于其市场净资产价值（mNAV），该指标衡量公司企业价值与其加密货币持仓总价值之间的比率。 "只要 MSTR mNAV 保持低位，Strategy 就会将 STRC 作为其主要的累积工具，"Delphi 研究主管 Ceteris 告诉 Cointelegraph。"如果 MSTR mNAV 再次扩大，明智的做法是开始进行更多的 ATM MSTR 出售以收购 BTC。" Strategy 的仪表板显示，Strategy 的 mNAV 周四为 1.25 倍，低于一年前的 2.11 倍。这意味着该公司的交易价格高于其 Bitcoin 持仓。 Strategy MSTR mNAV 及其他关键指标。来源：Strategy.com mNAV 读数低于 1 会限制公司的融资能力，而高于 1 的读数则可以发行更多股票以推动 Bitcoin 收购。相关：Capital B 募资 1,780 万美元以扩大其 Bitcoin 储备根据撰写该报告的 Delphi Digital 研究员 Aatharv D 的说法，Strategy 即将在 2027 年 9 月迎来下一个主要的现金义务，这将由其 22.5 亿美元的现金储备完全覆盖。 "财务数据读起来并不令人恐慌，"他告诉 Cointelegraph，并补充道： "如果管理层认为周期底部已经到来，那么应该倾向于继续累积 BTC，而不是收缩。" Strategy 目前正在使用其市价（ATM）股票发行计划来支付优先股股息。然而，研究员解释说，只要 Strategy 的 mNAV 扩大，普通股发行可能会再次具有增值性，从而使 Strategy 能够将 ATM 收益"重新引导"用于 Bitcoin 累积，给 STRC 股票一些"喘息空间"。 Strategy 的 ATM 计划使该公司能够以现行价格直接在公开市场上出售普通股（MSTR）或优先股（如 STRC），从而实现融资而无需大规模发行。Strategy 于 3 月 24 日推出了其最新的 440 亿美元 ATM 计划。有关该主题的更多内容

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来源：CoinTelegraph

发布：2026-05-14 13:42:57

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标的：BTC

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