“既不可信也不具吸引力：” Ebay 董事会拒绝了 Gamestop 提出的 560 亿美元主动收购要约

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数字商务领域在周二见证了零售战略的一场大规模碰撞，Ebay 正式关闭了一项雄心勃勃的收购企图的大门。 "既不可信也无吸引力："Ebay 董事会拒绝 Gamestop 主动提出的 560 亿美元收购要约要点摘要 - Gamestop 首席执行官 Ryan Cohen 提出的 560 亿美元收购 Ebay 的主动要约于 2026 年 5 月 12 日被正式拒绝。 - Ebay 股价保持平稳，而 Gamestop 股价在市场对其 200 亿美元债务计划产生担忧后下跌 4%。 - Ebay 董事会将专注于其 1.36 亿用户，而 Gamestop 可能考虑未来发起代理权争夺战。 Gamestop 收购 Ebay 的要约因融资不确定性而以被拒收场 Ebay Inc. 董事会做出决定性举动，拒绝了 GameStop Corp. 提出的 560 亿美元主动收购提案。这一拒绝标志着 Gamestop 首席执行官 Ryan Cohen 遭遇重大挫折，他原本试图将这家电子游戏巨头的实体零售版图与这家总部位于 San Jose 的市场平台广阔的在线影响力相结合。该交易提案最初于 2026 年 5 月 3 日提出，以每股 125 美元的价格对 Ebay 进行估值，支付方式为现金和 Gamestop 普通股各占 50%。这一价格较 2 月初未受影响的收盘价溢价高达 46%。然而，这笔交易的规模立即引起华尔街的侧目，因为 Gamestop 试图吞并一家市值近乎自身四倍的公司。在直接致 Cohen 的信中，Ebay 董事长 Paul S. Pressler 对该提案的可行性毫不掩饰。Pressler 指出，在与财务和法律顾问进行彻底审查后，董事会发现该要约在几个关键领域存在不足。这封信坚定地维护了首席执行官 Jamie Iannone 领导下的公司当前发展轨迹。 "在独立顾问的支持下，董事会已彻底审查您的提案，并决定予以拒绝，"Pressler 在正式回复中写道。信中进一步将这笔数十亿美元的提议定性为对公司现有利益相关方"既不可信也无吸引力"。 Ebay 列举了拒绝的几项核心理由，主要集中在与如此大规模合并相关的高杠杆和运营风险上。董事会对融资结构表示了特别的疑虑，该结构依赖于 TD Securities 出具的一份针对 200 亿美元第三方债务的"高度信心"函。Moody's Investors Service 此前已将这笔潜在交易标记为信用负面。 "我们已考虑以下因素：1) Ebay 独立发展的前景，2) 您的融资提案的不确定性，3) 您的提案对 Ebay 长期增长和盈利能力的影响，"信中陈述道。这一审慎态度反映出董事会更倾向于其现有的以高价值收藏品和鉴定服务为核心的转型计划。 Cohen 此前将此次合并定位为通过利用 Gamestop 在美国的 1,600 家门店作为履约和收货中心，打造一个能与 Amazon 抗衡的合法竞争者。他表示，他的领导能够在第一年内实现 20 亿美元的年化成本削减。Cohen 甚至提出担任合并后实体的首席执行官，不领取工资或奖金，将其薪酬严格与业绩挂钩。尽管做出了这些承诺，Ebay 董事会仍不为所动，指出公司具有韧性的业务模式和 1.36 亿活跃用户。该市场平台在 2025 年创造了约 116 亿美元的收入，主要通过其成熟的佣金和广告业务。Pressler 强调，现任管理层在不被高风险合并分散注意力的情况下，更能创造价值。 "Ebay 是一家强大且具有韧性的企业，过去几年取得了实质性成果，"拒绝信中继续写道。董事会还对 Gamestop 自身的治理和高管激励机制提出了担忧，暗示合并实体的领导架构将会存在问题。市场对此消息的反应对 Ebay 而言较为平淡，但对挑战方而言则更为剧烈。Ebay 股价波动不大，自要约宣布以来其股价一直远低于 125 美元的报价。与此同时，Gamestop 股价在早盘交易中下跌约 4%，投资者正在消化这一大胆扩张企图失败的消息。Gamestop 在其资产负债表上也持有一定数量的 bitcoin，这一因素一直是加密货币观察人士关注的焦点。这一事件凸显出市场对涉及规模严重不匹配和或有融资的大型并购交易日益增长的怀疑态度。虽然 Cohen 此前曾表示愿意将其主张直接诉诸股东，但 Ebay 董事会的坚定立场使敌意收购的前进道路愈发艰难。目前，Ebay 继续专注于交易卡和收藏品领域，这一直是其近期市场平台改进的主要推动力。例如，公司于 2024 年与 Goldin Auctions 建立了战略合作伙伴关系。Gamestop 在这次大规模电子商务整合尝试失败后，只能评估其下一步行动。截至公告发布时，双方尚未安排进一步沟通。 Gamestop Bitcoin 策略：SEC 文件显示公司利用 BTC 持仓进行备兑看涨期权操作 Gamestop Bitcoin 策略：SEC 文件显示公司利用 BTC 持仓进行备兑看涨期权操作 Gamestop 在其 2025 财年年报中披露，已将其持有的 4,710 个 bitcoin 中的 4,709 个作为抵押品质押给…… 立即阅读 Gamestop 在其 2025 财年年报中披露，已将其持有的 4,710 个 bitcoin 中的 4,709 个作为抵押品质押给……

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发布：2026-05-12 17:15:25

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