Raoul Pal 表示，2026 年出現 Bitcoin Supercycle 的可能性比以往任何時候都大

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宏观策略师 Raoul Pal 表示，比特币 supercycle 的可能性已显著上升，他列举了债务货币化压力、历史性的全球资本支出热潮，以及各国政府管理主权债务方式的结构性转变。 Raoul Pal 称 2026 年出现比特币 supercycle 的可能性比以往任何时候都大关键要点是什么在推动 Pal 的 supercycle 论点？ Real Vision 创始人、加密货币领域最受关注的宏观声音之一 Raoul Pal 周日在 X 上发文称，他认为市场进入 supercycle 的“可能性正在上升”，这将是一场前所未有的、持续多年的牛市。他认为，其催化剂并非比特币减半或散户情绪，而是全球债务市场的结构性机制。据 Pal 所述，各国政府正日益依赖短期国库券发行来管理债务负担，这降低了传统债务展期窗口的周期性。当这些国库券到期时，央行实际上被迫向系统注入流动性以避免系统性压力。从历史上看，这些流动性会流入风险资产，而比特币则首当其冲。 “每四年，全球债务就会展期，央行被迫注入流动性以避免系统性崩溃，”Pal 此前解释道。他将这一周期从四年延长至五年，目前看来，该周期正与现代史上最大的资本支出（capex）热潮相吻合。为什么 Pal 认为这一周期可能有所不同 Pal 表示，基础设施、人工智能和能源转型投资正在迅速为宏观火势添柴加火。此外，他长期以来一直认为，比特币价格与全球 M2 货币供应量有 90% 的相关性，这意味着当印钞机开动时，比特币往往会涨得更猛。在上次 Sui Basecamp 上，他对比特币给出了 450,000 美元的目标价（如果 supercycle 论点成立的话），尽管他一直将这些描述为概率性情景而非确定性事件。比特币目前交易价格在 81,000 美元左右，虽低于其 2025 年超过 124,000 美元的峰值，但仍稳稳保持在 80,000 美元大关之上。如果 Pal 的 supercycle 论点正确，这意味着当前价格代表的是买入机会，而非周期顶部。更广泛的宏观背景为他的观点提供了支持。美国国债利息支出已攀升至几十年来未见的水平，Fed 面临着缓解金融条件的巨大压力。与此同时，分析师追踪的全球流动性指标显示 M2 正在再次扩张，这与之前的比特币牛市阶段相一致。 Bitcoin.com News 此前曾报道过 Pal 的观点，即加密货币现在充当了美国财政压力的领先指标，随着传统金融机构越来越多地在其资产负债表上持有数字资产，这一论点正获得越来越多的支持。 Pal 的 supercycle 是否会实现仍有待观察。但随着主权债务动态的收紧、capex 处于历史高位以及流动性周期的趋同，这一论点即使在怀疑论者中也正获得可信度。

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原始信息

ID：b67352597d

来源：Bitcoin.com

发布：2026-05-11 07:30:28

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标的：BTC

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