Coinbase 的 John D’Agostino 表示，該加密貨幣平台作為行業內提供全方位服務的 prime broker 獨樹一幟。

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Coinbase 的 John D’Agostino 表示，该加密平台作为行业内全方位服务的主经纪商独树一帜。该交易所的机构业务部门已悄然将交易、托管、融资、衍生品和交叉保证金整合到一个单一的架构中，而其竞争对手仍在拼凑这些服务。要点： - Coinbase 表示，现在可以在同一平台下提供全套主经纪商服务以及质押服务。 - 据 Coinbase 的 John D’Agostino 称，现货与衍生品之间的交叉保证金是最后一块拼图，可将资本需求降低 10%–20%。 - 凭借超过 3500 亿美元的托管资产以及在 ETF 资产中的主导地位，它正在扩大一种华尔街非常熟悉的模式。 Coinbase (COIN) 已悄然跨越了一个华尔街会立即认可的门槛：按照其自身的定义，它已成为加密领域唯一提供全方位服务的主经纪商。 Coinbase Institutional 战略主管 John D’Agostino 表示，主经纪商的定义仍然遵循华尔街熟悉的清单：交易、托管、融资、衍生品和交叉保证金。他补充说，在加密领域，还有一个额外的层面，即质押。“如果你能大规模地完成所有这些工作，你就是一家主经纪商，”他说。 D’Agostino 指出，在股票和固定收益领域，只有少数几家公司，如 Goldman Sachs (GS)、Morgan Stanley (MS) 和 Bank of America (BAC)，才真正具备全方位服务主经纪商的资格。规模较小的经纪商可以支持基金，但无法提供全套服务。“一家 1 亿美元的对冲基金无法从顶级机构那里获得所有服务。他们只能拼凑起来，”他说。“大型主经纪商则包揽一切。” 直到最近，加密领域的情况也是如此，只是更加碎片化。基金从一家提供商那里拼凑托管服务，从另一家获取衍生品，再从别处进行融资。“你可以通过修补服务来合成复制一个主经纪商，”D’Agostino 说。“但 Coinbase 是唯一一家原生实现所有这些功能的公司。” Coinbase 是美国最大的加密货币交易所，也是机构投资者基础设施的主要提供商，通过其 Coinbase Institutional 部门提供交易、托管和融资服务。其旗舰平台 Coinbase Prime 将这些功能整合到一个单一系统中，允许对冲基金和资产管理公司在同一平台下交易、存储和融资数字资产。Prime 持有超过 3500 亿美元的托管资产，约占加密货币总市值的 12%，并为超过 80% 的美国 bitcoin 和 ether ETF 资产担任托管人。该公司已成为传统金融与加密市场之间的关键桥梁，为美国 bitcoin 的很大一部分份额担任托管人。加密主经纪商为机构客户提供一套捆绑服务，旨在模仿股票和外汇等市场的传统产品。它们帮助基金管理交易对手风险，并在碎片化的场所获取流动性。知名参与者包括 Coinbase Prime、Galaxy Digital (GLXY)、FalconX 和 Anchorage Digital。交叉保证金随着 3 月份现货和衍生品头寸之间交叉保证金功能的推出，最后一块拼图已就位，使做市商和机构交易员能够将资本需求降低 10% 到 20%。“那是最后一块基石，”D’Agostino 说。“现在，无论按照什么标准，我们都是一家主经纪商，只需将加密货币替换为任何资产类别即可。” Coinbase 的机构平台每季度处理约 2360 亿美元的交易量，并支持 20 多个区块链上的 470 多种资产。除了交易和托管，Coinbase 还运营着 10 亿美元的贷款账簿，并通过与 Deribit 的整合，拥有 D’Agostino 所称的行业内最大的上市衍生品足迹。其质押业务涵盖 10 到 20 种代币的机构规模，包括通过 Coinbase Asset Management 提供的专用产品。 “这些是核心组件。有些公司在托管方面做得很好，有些在衍生品方面，还有些在贷款方面，”他说。“没有人能在同一个地方解决所有这些问题。” 这种差距之所以持续存在，部分原因是加密货币的相对规模。其规模仅占全球股票和固定收益市场的 3% 到 5% 左右，对于大型银行来说，完全投入的规模仍然太小。 D’Agostino 反而预计银行和现有机构会选择合作。“购买、构建或租赁，”他说。“银行会选择租赁。租赁最好的品牌比构建一个平庸的版本更便宜、更明智。” 从长远来看，如果加密货币增长到全球市场的 20% 或 30%，这种计算可能会改变。“到那时，你就会看到

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ID：b75f0612a6

来源：CoinDesk

发布：2026-04-26 11:00:00

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