Bitcoin 交易者在經歷 2022 年以來最長去槓桿化後重返市場

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信任理由我们的新闻制作方式专注于准确性、相关性和公正性的严格编辑政策广告免责声明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. 据 CryptoQuant 分析师 Darkfost 称，在经历了八个月的去杠杆化阶段后，Bitcoin 衍生品交易员正在重返市场，Binance 期货持仓量（open interest）现已回升至 180 日移动平均线以上。这一转变表明，在经历自 2022 年熊市以来最长的一次杠杆敞口削减后，风险偏好正在回归。 Bitcoin 交易员正在回归 Darkfost 表示，去杠杆化时期始于 10 月 10 日事件之后，当时 Bitcoin 的回调恰逢全球宏观经济和地缘政治背景恶化。在这种环境下，交易员减少了衍生品市场的敞口，Binance 期货活动呈现持续收缩。 “自 10 月 10 日事件以来，Bitcoin 在衍生品市场经历了漫长的去杠杆化阶段，这在 Binance 期货活动中得到了体现，”Darkfost 写道。“10 月 10 日事件之后，加上全球宏观经济和地缘政治背景的恶化，交易员大多选择降低风险。Binance 上的这一去杠杆化阶段持续了大约 8 个月。” 该分析师的框架将持仓量跌破 180 日移动平均线的时期定义为去杠杆化时期。从市场角度来看，这意味着随着回调迫使清算、头寸平仓以及投资者敞口的广泛减少，期货活动正在下降。对于 Bitcoin 而言，最近的这段时期不仅因其持续时间之长而引人注目，还因为它与 2022 年 FTX 崩盘引发新一轮清算前的市场形态极为相似。转折点似乎出现在 5 月初。Darkfost 表示，Binance 持仓量已从 3 月份的 64 亿美元升至约 89.6 亿美元，回升至约 87.5 亿美元的 180 日移动平均线之上。这种交叉之所以重要，是因为它标志着衍生品活动相对于其中期趋势不再处于收缩状态。 “然而，自 5 月初以来，趋势似乎正在转变，”该分析师写道。“Binance 持仓量已从 3 月份的 64 亿美元升至今天的约 89.6 亿美元，回升至目前接近 87.5 亿美元的 180 日移动平均线之上。这有效地标志着去杠杆化时期的结束。” 据该分析师称，期货头寸的回归可能加强了 Bitcoin 从回调阶段的复苏。随着持仓量的上升，更多的交易员正在将资本部署到方向性和杠杆策略中，增加了流动性并可能放大价格波动。在这种情况下，Darkfost 认为，重新参与的资金“显然促成了正在进行的向上修正”。尽管如此，该分析师并未将此举描述为持久的复苏。这种区别很重要。持仓量的上升可能标志着信心的恢复，但也可能反映了在大幅下跌后的短期投机性头寸。Darkfost 将当前的走势定性为反弹交易，而非确认 Bitcoin 已完全摆脱自 10 月开始的压力。 “尽管宏观环境持续恶化，但 Bitcoin 的剧烈回调吸引了更多寻求反弹的投机交易员，”他写道。“话虽如此，这种趋势仍然非常脆弱，如果 BTC 恢复 10 月份开始的回调，这些交易员可能会像进入时一样迅速退出。” 这种脆弱性是当前市场形态的主要风险。如果现货动能减弱或宏观条件进一步恶化，目前支撑反弹的衍生品资金流可能会逆转。在这种情况下，最近增加的杠杆将成为下行压力的来源而非支撑，特别是如果那些为了反弹而入场的交易员被迫迅速平仓的话。截至发稿时，BTC 交易价格为 77,479 美元。

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原始信息

ID：bea96efda7

来源：NewsBTC

发布：2026-05-23 00:00:38

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标的：BTC

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