Ray Dalio 警告称 Bitcoin 仍缺乏使 Gold 成为真正避险资产的特质

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信任理由我们的新闻制作方式专注于准确性、相关性和公正性的严格编辑政策广告免责声明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Ray Dalio 重新开启了加密货币领域持续时间最长的宏观辩论之一，他认为 Bitcoin 至今的表现并未像许多投资者预期的那样成为避险资产。这位 Bridgewater Associates 的创始人表示，黄金作为储备资产和危机资产在结构上仍然具有优势，这一观点立即招致了 Michael Saylor 和多位 Bitcoin 支持者的反驳。在 5 月 11 日发布于 X 的帖子中，Dalio 表示 Bitcoin “获得了大量关注”，但并未发挥支持者通常赋予它的防御性投资组合角色。他的批评重点不在于 Bitcoin 的长期价格表现，而在于市场结构、隐私、相关性和储备资产采用情况。 “虽然 Bitcoin 获得了大量关注，但它并没有发挥人们预期的避险作用。在我看来，原因有几点。首先，Bitcoin 缺乏隐私。交易可以被监控并可能受到控制，这就是为什么中央银行不打算持有它的原因。” Dalio 随后将这一透明度问题与 Bitcoin 在市场压力下的表现联系起来。“其次，它与科技股的相关性很高。当投资者的投资组合在其他领域受到挤压时，他们会卖出 Bitcoin 来弥补。第三，它是一个相对较小且可控的市场，而黄金是独一无二的。黄金只有一个。” 这一论点将 Bitcoin 置于风险资产阵营，而非主权储备资产阵营。在 Dalio 的框架下，避险资产的定义不仅在于稀缺性，还在于其持有范围的广度、在压力下交易的独立性，以及主要机构（尤其是中央银行）在结构上是否愿意持有它。“归根结底，黄金持有范围更广、根基更深，并且在全球体系中仍然发挥着核心作用，”他写道。这一观点与 Dalio 过去几年的公开立场一致。2021 年，他称 Bitcoin 是“一项了不起的发明”，并表示在价值存储需求不断上升的时期，几乎没有“类似黄金的替代资产”。但即便在那时，他也将 Bitcoin 视为一种新兴的、类似期权的货币资产，而非黄金的最终替代品。最近，Dalio 多次表示更青睐黄金而非 Bitcoin 作为防御性资产。Business Insider 在 2026 年 3 月报道称，Dalio 表示 Bitcoin 不会严重挑战黄金作为避险资产的地位，部分原因是中央银行不太可能将其作为储备资产持有。Investopedia 同样报道称，Dalio 承认持有少量加密货币，但继续偏好黄金，理由是对隐私、政府行为以及 Bitcoin 作为储备货币的作用尚未得到验证的担忧。 Bitcoin 社区反应 Michael Saylor 的公司 Strategy 将其企业形象建立在 Bitcoin 积累之上，他拒绝了 Dalio 的前提。“黄金是模拟资本。Bitcoin 是数字资本，”他写道。“透明度是一个特性，而不是缺陷，这使得 BTC 适合作为全球抵押品。”Saylor 还指出，自 Strategy 于 2020 年 8 月 10 日采用 Bitcoin 标准以来，Bitcoin 的表现优于黄金，且具有更高的夏普比率。其他回应则对 Dalio 论点的不同部分提出了质疑。Samson Mow 反驳了 Bitcoin 缺乏隐私的说法，写道 Dalio 需要“自我教育”。Helius 首席执行官 Mert Mumtaz 则指向了 Zcash，发帖称：“去研究一下 Zcash，以后你会感谢我的。” Anchorage 研究员 David Lawant 将 Bitcoin 目前的局限性视为更长货币化过程的一部分：“有没有可能 BTC 只是太新了，而自由市场中商品的货币化过程可能需要很长时间？如果是这样，这对具有前瞻性的持有者来说实际上是一个积极因素。这正是非对称上行空间最终所在的地方。” Bitcoin 公司 River 从更以用户为中心的角度进行了反驳，称对于那些购买力正被中央银行侵蚀的个人和企业来说，Bitcoin 已经是避险资产。该公司认为，黄金仍然具有相关性，但无法像 Bitcoin 那样以数字方式使用、以同样的便利性跨境转移或集成到支付中。截至发稿时，BTC 交易价格为 80,268 美元。

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ID：c95adb4afc

来源：NewsBTC

发布：2026-05-13 07:00:14

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