美国债券市场出现裂痕，30年期国债收益率自2007年以来首次突破5%

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美国财政部在5月11日当周发行了1250亿美元新债，买家要求30年期国债收益率达到近二十年来的最高水平。美国债券市场裂痕显现，30年期Treasury自2007年以来首次结清于5%以上要点摘要 - 美国财政部在5月11日至13日发行了1250亿美元新债，30年期国债以5.046%结清，为2007年以来最高。 - 三场拍卖的认购倍数均跌破2.55，显示投资者对长期美国债务的胃口正在减弱。 - 30年期收益率向5.1%攀升，可能在未来数周推高抵押贷款利率和企业借贷成本。投资者推动30年期Treasury收益率突破5%，美国拍卖需求降至2007年以来低点三场拍卖分别涵盖3年期票据、10年期票据和30年期债券，于5月15日结算，背景对固定收益投资者而言并不令人安心。4月CPI和PPI数据均高于预期。受与Iran相关的中东紧张局势影响，油价突破每桶100美元。联邦政府继续以让债券持有人难以喘息的速度借款。结果毫不含糊。投资者要求更高的收益率才肯入场。 5月11日，财政部以3.965%的最高收益率发行了580亿美元的3年期票据。认购倍数为2.54，间接投标人（通常为外国机构和央行）吸纳了约63%的竞争性配售。市场参与者认为该结果偏弱，需要价格让步才能完成清算。 5月12日的10年期拍卖引发了更尖锐的担忧。财政部以4.468%的最高收益率发售了420亿美元，认购倍数为2.40。该拍卖较拍前水平高出约0.4个基点或更多，意味着买家所要求的收益率高于交易员事前所定价的水平。该结果使10年期票据收益率在结果公布后的现货交易中升至4.48%至4.59%区间。 5月13日的30年期拍卖传递出本周最值得关注的信号。财政部以5.046%的最高收益率发售250亿美元，票面利率定为5.000%。这是自2007年8月以来30年期债券首次以5%或以上结清。认购倍数为2.30，是三场拍卖中最弱的。该结果使30年期收益率在结算后的数日内升至接近5.1%。间接投标人提供了海外参与度持续的最清晰迹象，在30年期发售中吸纳了约66.6%的竞争性配售。但整体参与度落后于今年早些时候地缘政治紧张局势加剧之前的水平。被要求投标的一级交易商吸纳的份额低于近期拍卖，表明国内机构买家信心有限。整周的模式保持一致。每场拍卖均高于预期。每场拍卖的认购倍数都低于通常运行在2.5至2.6以上的近期历史均值。每个结果公布后，都推高了收益率。对美国家庭和企业而言，影响是直接的。抵押贷款利率、汽车贷款和公司债的定价都以Treasury收益率为基准。30年期政府债券结清于5%以上，意味着整个经济的借贷成本面临持续的上行压力。对联邦政府而言，账算得很快。在国债规模达数十万亿的情况下，每次新发行支付更高的收益率会扩大利息开支。该开支与联邦预算中的其他每一项支出展开竞争。股市历来将30年期收益率高于5%视为警讯。更高的无风险利率使长久期资产，特别是成长股，在现值上变得更不值钱。这一动态在5月的交易台上并未被忽视。 Fed面临着自身的挑战。如果通胀保持高位，部分由与地缘政治扰动相关的能源成本驱动，那么降息将更难以正当化。嵌入更高通胀预期的长期收益率表明，市场并未指望快速转向。目前，美国Treasuries仍然具有流动性且运作正常。没有任何一场拍卖失败。但投资者正在为收益率曲线长端定价谨慎，每一次接连的疲弱结果都加大了政策制定者在借贷成本进一步上升前对通胀数据作出回应的压力。下一批重要数据点，包括5月CPI和任何Fed的沟通，将决定本周的拍卖结果代表的是一个平台期还是一个底部。 Stablecoin市值突破3233亿美元，周流入量录得15亿美元 Stablecoin市值突破3233亿美元，周流入量录得15亿美元 Stablecoin板块在过去七天攀升至3233.43亿美元的新高，期间有15.42亿美元流入…… 立即阅读Stablecoin板块在过去七天攀升至3233.43亿美元的新高，期间有15.42亿美元流入……

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来源：Bitcoin.com

发布：2026-05-16 21:30:12

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