ETH 正在上漲，而空頭卻在不斷湧入：看看接下來通常會發生什麼

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信任理由我们的新闻制作方式专注于准确性、相关性和公正性的严格编辑政策广告免责声明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. 在经历数周谨慎复苏后，随着市场降温，Ethereum 已失守 $2,300 关口。价格正在回撤，但一份追踪 Binance 衍生品活动的 CryptoQuant 报告指出，表面之下存在一种使看跌解读变得相当复杂的动态。数据显示，Binance 上的衍生品交易员在近期的反弹中一直积极做空 Ethereum，即使在价格回落时，他们仍在增加这些头寸。累计净吃单量（Cumulative net taker volume）已降至约 -$5.85 亿美元，这是自 3 月 27 日该指标达到约 -$3.4 亿美元以来的最低负值。在这两个读数之间的几周里，做空压力不仅持续存在，而且有所加剧。这种加剧与 Binance 上未平仓合约（open interest）的上升同时发生，后者在 5 月的第一周从约 $24.6 亿美元攀升至 $29 亿美元。未平仓合约的上升伴随着深度负值的吃单量，描述了一种特定的市场结构：交易员并非仅仅在减少多头头寸，他们正在一个一直在复苏的市场中积极建立新的空头敞口。这种设置的意义是反直觉的。复苏期间沉重的空头仓位并不能直接证实看跌观点。它反而创造了相反的条件——如果 Ethereum 能够吸收他们所产生的抛售压力，那么空头本身就会成为推动价格上涨的燃料。空头正在付费做空 Ethereum，市场并未给予他们所需的结果 CryptoQuant 报告指出了使当前设置在结构上具有重要意义的区别。-$5.85 亿美元的吃单抛售压力明显强于 3 月 27 日 -$3.4 亿美元的读数，那是之前可比的下行参考点。抛售不仅在持续，而且在加深。然而，Binance 的未平仓合约同时从 $24.6 亿美元上升至 $29 亿美元，这证实了负向的吃单流反映的是正在积极建立的新空头头寸，而非现有空头的平仓。这种组合产生了一种特定的脆弱性。当交易员积极建立空头敞口，而价格并未因此下跌时，空头并未得到验证，反而陷入了困境。每一段 Ethereum 在不跌破支撑的情况下吸收抛售压力的时期，都会增加平仓这些头寸的最终成本。 CVD 读数增加了稳定的背景。在此期间，累计成交量差值（Cumulative volume delta）一直保持在 $44 亿美元左右，表明尽管存在衍生品压力，但潜在的现货需求并未崩溃。资金费率的情况完善了这一论点。Binance 上的 Ethereum 资金费率自 2 月初以来一直保持负值，这种持续数月的看跌信念现已深于 2025 年 4 月 7 日左右记录的水平。交易员们正在付费做空一个拒绝出现他们所预期的下跌的资产。该报告的结论精准且诚实。反弹正受到质疑。这种怀疑正通过投入空头头寸的真实资本来表达。如果 Ethereum 继续吸收这种压力而不是在压力下崩溃，那么怀疑本身就会成为下一次上涨的机制。 Ethereum 在阻力位下方盘整，结构趋于紧缩 Ethereum 在日线图上交易价格约为 $2,280，在 $2,300–$2,400 阻力带下方盘整，该阻力带限制了自 2 月份崩盘以来的每一次复苏尝试。价格走势显示出从冲动性抛售到受控压缩的明显转变，自 3 月份在 $1,800 附近的底部以来，低点稳步抬高。复苏已收复 50 日移动平均线，目前正在与 100 日移动平均线互动，这两条均线在经历下跌趋势后均趋于平缓。这种平缓反映了下行势头的丧失，而非确认的看涨扩张。与此同时，200 日移动平均线仍高于价格并继续向下倾斜，加强了上方的阻力结构。与 2 月份的投降阶段相比，成交量有所下降，表明当前区间更多是由仓位调整而非积极参与所驱动。这与一个正在等待催化剂而非致力于方向的市场相一致。从结构上看，Ethereum 正在压缩到一个紧缩的区间

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原始信息

ID：ce7598e22d

来源：NewsBTC

发布：2026-05-09 07:00:18

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标的：BTC, ETH

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