为什么 Trump 的 Bitcoin ETF 计划很可能在启动前就已夭折

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为什么 Trump 的 bitcoin ETF 计划很可能在起步前就已夭折 Trump Media 撤回了其 bitcoin ETF 申请，分析师指出原因在于费用压力、需求疲软以及拥挤的现货 bitcoin ETF 市场中激烈的竞争。需要了解的内容： - Trump Media & Technology Group 本周撤回了 SEC 注册声明，放弃了其 Truth Social bitcoin 以及 bitcoin-and-ether ETF 的计划。 - ETF 分析师表示，这一决定与其说是出于结构性担忧，不如说是由于现货 bitcoin ETF 市场过于拥挤、费用暴跌以及 Trump Media 现有基金需求疲软所致。 - 随着 Morgan Stanley 等大型公司以低至 14 个基点的费用提供现货 bitcoin ETF，分析师认为，除非 Truth Social bitcoin ETF 能提供差异化的策略，否则将难以吸引资产。 Trump Media & Technology Group 很可能放弃了其 bitcoin 计划 ETF 分析师表示，Truth Social 背后的这家公司面临着残酷的现实：现货 bitcoin ETF 市场已经变得拥挤，费用已经暴跌，投资者已经有十几种类似的产品可供选择。本周，Trump Media 向 U.S. Securities and Exchange Commission 撤回了“Truth Social Bitcoin ETF”和“Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF”的注册声明，终止了推出这些基金的计划。该公司将此举描述为旨在帮助其为投资者构建合适投资产品的“结构性重置”。但关注 ETF 市场的分析师表示，竞争压力是更可能的原因。 “Truth Social 的前五只 ETF 反响平平，自 2025 年底推出以来，合计吸引的资产仅略高于 3000 万美元，” NovaDius Wealth Management 总裁 Nate Geraci 对 CoinDesk 表示。 “这种不温不火的投资者反应可能劝退了该公司进入一个竞争激烈的类别，在那里它将面临全球一些最大的资产管理公司和成熟的加密原生 ETF 发行商，” Geraci 说。他表示，由于现货 bitcoin ETF 的费用已经低至 14 个基点，Truth Social Bitcoin ETF 很可能“注定失败”。随着华尔街大型公司扩展到加密产品领域，费用压力在近几个月加剧。Morgan Stanley 最近推出了收费 14 个基点的 bitcoin ETF，这是市场上最便宜的产品之一。这提高了任何试图获得市场份额的新进入者的门槛。 Bloomberg Intelligence ETF 分析师 James Seyffart 对 Trump Media 关于撤回申请的解释提出了质疑。Seyffart 在 X 上表示，该公司指出了根据 Securities Act of 1933 注册的产品与根据 Investment Company Act of 1940 构建的基金之间的差异。 “但这对我来说意义不大，” Seyffart 写道。“当然，33 Act ETP 与 40 Act ETF 不同，它的保护措施较少。这个领域的人都知道这一点。没有任何变化。” 相反，Seyffart 表示他怀疑“这更多与现货 bitcoin ETF 的竞争格局有关。” 他补充说，Trump Media 可能仍会寻求在 ’40 Act 结构下推出加密相关基金，该结构允许发行人使用衍生品、收益产品或主动管理型投资组合来构建更灵活的策略。 “我的意思是，我们真的需要第 14 只现货 bitcoin ETF 吗？” Seyffart 写道。“但能够实现更多差异化的产品是有意义的。” Bloomberg Intelligence 高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 直接指出了价格战。 “我的猜测是：Yorkville 的人在 MSBT 之后告诉 Truth 的人，要么费用低于 14bp，要么干脆放弃，” Balchunas 在 X 上写道。“没人会买，而且可能会很尴尬。” 一些加密观察人士推测，此次撤回可能与对 Trump 家族加密业务的政治审查或与 CLARITY Act 相关的谈判有关。Seyffart 对 CoinDesk 表示，他不认为这些担忧促成了这一决定。更多内容一家总部位于首尔的殡葬服务公司披露了与杠杆 ether ETF 投资相关的数千万美元未实现亏损。需要了解的内容： - 一家韩国殡葬公司披露了约 3300 万美元与杠杆加密相关 ETF 相关的未实现亏损。 - 该公司投资了 T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF (BMNU)，该基金的目标是 BitMine Immersion Technologies 日表现的 200%。 - 此次披露凸显了韩国投资者对……日益增长的胃口

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ID：e336bcc9a8

来源：CoinDesk

发布：2026-05-20 15:35:27

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