Eksekutif Crypto Institusional Memperingatkan Bahwa Loop Modal Bitcoin MicroStrategy Mulai Rusak

ORIGINALInstitutional Crypto Exec Warns MicroStrategy’s Bitcoin Capital Loop Is Breaking

Analisis Dampak AIGrok sedang menganalisis...

📄Artikel lengkap· Diambil secara otomatis oleh trafilaturaGemini 翻譯1904 kata

Chief investment officer Arca, Jeff Dorman, mengatakan bahwa strategi akumulasi Bitcoin milik Strategy telah mencapai titik kritis, dengan sekitar $15 miliar saham preferen dan kewajiban dividen tahunan sebesar $1,5 miliar kini berbenturan dengan cadangan kas yang melemah dan harga Bitcoin (BTC) yang lebih lunak. Peringatan ini muncul setelah Strategy menggunakan sebagian besar cadangan kasnya untuk membeli kembali $1,5 miliar zero-coupon convertible notes yang jatuh tempo pada 2029, menyisakan $871 juta untuk memenuhi kewajiban dividen preferen yang berulang. Masalah Saham Preferen MicroStrategy memegang 843.738 BTC per 25 Mei, setelah membangun struktur saham preferen yang totalnya sekitar $15,5 miliar di seri STRC, STRK, STRF, dan STRD. Tranche STRC saja membayar dividen variabel yang baru-baru ini dinaikkan perusahaan menjadi 11,5%. Dorman berargumen bahwa penerbitan tersebut merupakan taruhan bahwa BTC akan naik tajam, sehingga penjualan Bitcoin di masa depan dapat membiayai dividen tersebut. Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru saat terjadi Bitcoin justru diperdagangkan mendekati $72.550, turun hampir 6% selama seminggu terakhir, melemahkan jaminan implisit di balik taruhan itu. Buyback yang Membingungkan Pada bulan Mei, Strategy membeli kembali $1,5 miliar nilai nominal convertibles 2029 dengan harga sekitar $1,38 miliar tunai, mengunci diskon 8% tetapi menghabiskan sebagian besar cadangan kasnya yang telah menipis. Notes yang ditarik tersebut membawa zero coupon, sehingga waktu buyback sulit diselaraskan dengan kewajiban dividen yang meningkat. “MSTR, BTC dan Pref holders benar-benar dalam kesulitan. Seseorang akan kalah parah di sini, dan itu akan terjadi dalam 4 bulan ke depan,” kata Dorman. Tiga kelompok pemangku kepentingan kini memegang klaim yang saling bersaing atas neraca yang sama. Potensi penjualan Bitcoin untuk membiayai dividen akan merusak tesis jangka panjang Saylor, sementara memotong pembayaran akan menghukum pemegang preferen dan memunculkan perbandingan dengan perdebatan risiko keruntuhan STRC di masa lalu. Langkah modal MicroStrategy berikutnya akan menandakan konstituen mana yang didahulukan.

Status data✓ Teks lengkap telah diambilBaca artikel asli (BeInCrypto)

🔍Peristiwa serupa dalam sejarah· Pencocokan kata kunci + aset6 berita

2026-05-29

Quantus Memperingatkan Komputer Kuantum Dapat Mengancam Aset Bitcoin dan Crypto Senilai $2T

Tingkat kemiripan 380%標的 BTC關鍵字 warns/crypto/bitcoin

2026-05-20

Crypto Long & Short: Pinjaman beragunan Bitcoin layak masuk dalam pembahasan biaya modal

Tingkat kemiripan 380%標的 BTC關鍵字 capital/crypto/bitcoin

2026-04-26

Peter Schiff memperingatkan tentang "Death Spiral" dalam strategi Bitcoin MicroStrategy

Tingkat kemiripan 350%標的 BTC關鍵字 microstrategy/warns/bitcoin

2026-05-30