Kesenjangan valuasi antara Bitcoin dan saham teknologi AS mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah! Bitwise: BTC berpeluang mengalami catch-up rally pada paruh kedua tahun ini

📄Artikel lengkap· Diambil secara otomatis oleh trafilaturaGemini 翻譯1863 kata

Valuasi Bitcoin saat ini berada di bawah median historisnya, sementara saham teknologi AS justru mendekati level tertinggi sepanjang sejarah, dan kesenjangan antara keduanya mencatat rekor terbesar yang pernah ada. Perusahaan manajemen aset Bitwise dan lembaga riset kripto XWIN Japan menyatakan bahwa kesenjangan valuasi ini mungkin mengisyaratkan bahwa BTC sedang bertransformasi dari aset berisiko murni menjadi aset hibrida, dan berpotensi mengalami kenaikan susulan pada paruh kedua tahun ini. (Ringkasan sebelumnya: SEC mengesahkan opsi Indeks Bitcoin Nasdaq! Mem-bypass ETF untuk langsung bertaruh pada harga BTC) (Tambahan latar belakang: CME Group bersama Nasdaq meluncurkan "futures indeks kripto" pertama) Laporan menunjukkan bahwa hanya 36% pembacaan MVRV historis yang berada di bawah level saat ini. Rasio Market Value to Realized Value (MVRV) Bitcoin (BTC) saat ini berada di 1,42, berada di posisi yang relatif rendah dalam rentang historis. Menurut laporan mingguan Crypto Market Compass yang diterbitkan oleh perusahaan manajemen aset Bitwise, sebagai perbandingan, rasio harga terhadap nilai buku (P/B) indeks Nasdaq 100 hampir melampaui 99% data historis. Bitwise menggambarkan kesenjangan ini sebagai "jurang valuasi terbesar yang pernah tercatat antara Bitcoin dan saham teknologi AS." MVRV adalah indikator valuasi yang umum digunakan dalam dunia kripto, yang dihitung dengan membagi total kapitalisasi pasar Bitcoin dengan nilai aktivitas on-chain terakhir dari semua koin, mirip dengan rasio harga terhadap nilai buku di pasar saham. Semakin tinggi MVRV, semakin panas pasarnya; semakin rendah, berarti Bitcoin relatif undervalued. Bitwise menunjukkan bahwa sebagian dari divergensi valuasi ini disebabkan oleh konsentrasi aliran dana ke saham-saham teknologi besar AS, terutama perusahaan yang berkaitan dengan AI. Investor secara bertahap memandang perusahaan-perusahaan ini sebagai aset keras tingkat tinggi yang serupa dengan emas. Bitwise menambahkan: Kenaikan serentak pasar saham AS dan emas mungkin mengisyaratkan bahwa permintaan keseluruhan pasar terhadap aset keras sedang meningkat, dan ini akan memberikan momentum kenaikan lanjutan bagi Bitcoin. Penilaian ini sejalan dengan pergerakan pasar baru-baru ini. Selama beberapa minggu terakhir, Bitcoin telah berkonsolidasi dalam rentang 77.000 hingga 79.000 dolar AS, sementara pada periode yang sama saham-saham besar Nasdaq terus mencetak rekor baru. Lembaga riset kripto XWIN Japan membuktikan tren yang sama dari sudut pandang yang berbeda. Lembaga tersebut menunjukkan bahwa rasio leverage hedge fund telah meningkat menjadi sekitar 293%, dan posisi short dolar pada S&P 500 juga mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah. Di antaranya, Nvidia saja menyumbang sekitar 62,5 miliar dolar AS dari eksposur short, jauh lebih tinggi dari Apple yang sebesar 38,5 miliar dolar AS dan Microsoft yang sebesar 33,7 miliar dolar AS. XWIN Japan juga mengingatkan bahwa konsentrasi saham yang tinggi juga berarti potensi risiko penarikan. Pada Maret 2020 selama pandemi COVID-19, Bitcoin anjlok serentak mengikuti saham AS. Antara tahun 2020 hingga 2022, arah harga BTC juga sebagian besar konsisten dengan S&P 500. Namun sejak tahun 2025, korelasi ini mulai melemah. S&P 500 berfluktuasi dalam rentang yang relatif stabil, sementara Bitcoin mengalami fluktuasi harga yang lebih besar. XWIN Japan mengaitkan hal ini dengan pembelian spot dan aliran dana spot ETF yang berkelanjutan, semakin banyak pergerakan harga Bitcoin yang didorong oleh permintaan native kripto. XWIN menyatakan: Ini berarti Bitcoin mungkin sedang berkembang dari "aset berisiko" murni menjadi kategori aset hibrida, masih sensitif terhadap likuiditas makro, tetapi semakin mampu menjalani struktur pasarnya sendiri. Analis kripto MorenoDV menyoroti dari sudut pandang BTC Risk Index milik CryptoQuant. Indikator ini melacak rasio volume aliran dana pasar Bitcoin terhadap total kapitalisasi pasar, yang baru-baru ini telah pulih ke atas 2, level yang secara historis muncul di sekitar dasar pasar yang signifikan. Pembacaan yang lebih tinggi biasanya muncul selama periode panic selling, yang menunjukkan BTC berpindah tangan dengan cepat; pembacaan yang lebih rendah lebih sering muncul di puncak pasar yang overheated, yang menunjukkan pembelian melambat. Grafik perbandingan MorenoDV menunjukkan bahwa puncak serupa muncul setelah keruntuhan Mt. Gox pada tahun 2015, dasar pasar bear pada tahun 2018, kejatuhan pandemi pada Maret 2020, serta keruntuhan Terra Luna dan bursa FTX pada tahun 2022. Pembacaan saat ini merupakan sinyal terkuat sejak awal tahun 2023, namun puncak setiap siklus juga semakin mengecil, yang mencerminkan melambatnya fluktuasi setelah skala pasar Bitcoin membesar. MorenoDV berpendapat bahwa ini berarti skala koreksi pasar di masa depan mungkin tidak sehebat sebelumnya, dan pembacaan risk index saat ini menempatkan BTC dalam zona risiko relatif rendah, namun belum mencapai tekanan ekstrem berupa capitulation seperti pada tahun 2020 atau 2022. Kesenjangan valuasi antara Bitcoin dan saham teknologi ini juga memiliki makna praktis bagi investor Taiwan. Saham berbobot besar Taiwan (TSMC, MediaTek, Delta Electronics) saat ini memiliki rasio harga terhadap nilai buku sekitar 4 hingga 8 kali, masih dalam rentang yang wajar. Jika penilaian Bitwise tentang "kenaikan permintaan aset keras" menjadi kenyataan, jalur dana yang mengalir dari saham teknologi ke Bitcoin mungkin: saham teknologi AS menyesuaikan diri terlebih dahulu sebelum spot ETF Bitcoin, kemudian diteruskan ke pasar native kripto, dan price discovery di ujung paling akhir rantai ini paling awal tercermin di bursa spot. Bagi investor ritel Taiwan, Bitcoin saat ini berada di bawah median historis MVRV, yang berarti jika memilih untuk membangun posisi secara bertahap pada saat ini, margin keamanan valuasinya telah membaik secara signifikan dibandingkan dengan puncak 85.000 dolar AS pada Q1 2025. Namun perlu diperhatikan bahwa aliran dana spot ETF sedang mengubah struktur harga BTC, yang berarti pola fluktuasi Bitcoin mungkin berbeda dari siklus sebelumnya, dengan guncangan yang lebih hebat tetapi skala koreksi yang mengecil, dan ini memerlukan penyesuaian strategi manajemen posisi.

Status data✓ Teks lengkap telah diambilBaca artikel asli (動區 BlockTempo)

🔍Peristiwa serupa dalam sejarah· Pencocokan kata kunci + aset6 berita

2026-05-30

Anchorage Memperingatkan Perdagangan Yield Bitcoin Dapat Membatasi Keuntungan Jika BTC Melonjak Lebih Tinggi

Tingkat kemiripan 320%標的 BTC關鍵字 btc同分類 bullish

2026-05-28

BlackRock Bitcoin ETF mencatat arus keluar mendekati rekor saat BTC turun di bawah $75K

Tingkat kemiripan 320%標的 BTC關鍵字 btc同分類 bullish

2026-05-27

Arus masuk penambang BTC ke Binance melonjak saat BTC kesulitan mempertahankan tren naik: Apakah $70K selanjutnya?

Tingkat kemiripan 320%標的 BTC關鍵字 btc同分類 bullish

2026-05-26