Bitcoinの暴落が迫っている？4月の上昇は不安定な基盤の上に築かれていたとアナリストが警告

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要約 - アナリストによれば、4月のBitcoinの急騰は純粋に投機的なものであり、先物需要が急増する一方で、現物の買いは終始縮小していた。 - この状況は2022年の弱気相場の始まりと酷似しており、Bitcoinはすでに79Kドルのピークから調整局面に入っている。 - CryptoQuantのBull Scoreは弱気圏（40）に低下し、継続的な下落リスクを示唆している。 Bitcoinは4月に約66,000ドルから月間最高値の79,000ドルまで20%上昇した。しかし、暗号資産データ企業CryptoQuantの新たな分析によると、この上昇は砂上の楼閣であった可能性がある。木曜日に発表された同社の週次レポートでは、価格上昇のすべてがレバレッジをかけた投機的取引の一種である無期限先物需要の増加によって牽引されており、市場での真のコイン蓄積を反映する現物需要は、期間を通じてマイナス圏にとどまっていたことが判明した。オンチェーンでの推定現物買い活動の30日間の変化を追跡するCryptoQuantの「見かけの需要（apparent demand）」指標は、4月の価格急騰中、一度もプラスに転じることはなかった。レポートは、この乖離が重要な警告サインであると主張している。現物需要に裏打ちされた上昇は、Bitcoinを現物で受け取る真の買い手を反映しているが、先物に裏打ちされた上昇は、必ずしも原資産を保有することなく価格の方向にレバレッジをかけた賭けを行うトレーダーを反映している。先物のポジションが最終的に解消されると、価格は下落する傾向があり、時には急落することもある。このパターンには歴史的な前例がある。CryptoQuantのアナリストは、2022年の弱気相場の始まりと直接比較しており、当時も無期限先物需要が上昇する一方で現物の見かけの需要が同時に縮小するという、ほぼ同一の需要シグナルが現れていた。その構成は、最終的にBitcoinがピークから価値の約70%を失うことになる、数ヶ月にわたる価格崩壊の先行指標となった。 Bitcoinはすでに4月の高値から反落し、約76,400ドルまで下落している。同社は、この動きを現物需要の裏付けを欠いた先物主導の上昇が持つ歴史的な脆弱性と一致するものと説明している。懸念を強めているのは、オンチェーン指標と市場指標を0から100のスケールで評価したCryptoQuant独自のBull Score Indexが、4月中に50から40へと低下し、中立の閾値を下回って同社が弱気圏と定義する領域に逆戻りしたことである。同指数は4月中旬に一時的に中立の50に達したが、投機的な活動がピークに達し衰退するにつれて後退した。同社は市場の完全な反転を予測するまでには至っていないが、そのメッセージは慎重なものだった。見かけの需要がマイナスからプラスに転じない限り、79,000ドルのピークを奪還しようとする新たな試みは、持続的なブレイクアウトに必要なオンチェーンの基盤を欠くことになる。 Decryptの親会社であるDastanが運営する予測市場Myriadのユーザーは、Bitcoinの短期的な見通しに対して依然として強気であり、コインの次の動きが55,000ドルへの急落ではなく、84,000ドルへの上昇となる確率を70%以上と見積もっている。

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