Arthur Hayes は強気：AI バブルは BTC 最大のチャンス

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Arthur Hayes は最新の長文で、米中両国が AI 軍拡競争のために狂ったように紙幣を増刷していること、さらに米イラン衝突がインフレを押し上げていることから、法定通貨の流動性が今後も溢れ続けると指摘した。Bitcoin は 6 万ドルで底を打ち、12.6 万ドルへの回帰を目指しており、アルトコインの季節が到来しようとしている。（前回の要約：Arthur Hayes の HYPE 取引を禁止せよ！コミュニティからの提案：彼がフェラーリを買うのを見たくない）（背景補足：毎日予測し、毎日買いを煽る「大物カモ」Arthur Hayes は一体いくら持っているのか？）現在のマクロ情勢を解剖する：米中両国は AI 覇権のために手段を選ばず紙幣を増刷・融資しており、それに加えて Trump によるイラン爆撃が引き起こした地政学的リスクが、暗号資産にとっての「完璧な環境」を作り出している。彼は、Bitcoin は 6 万ドルで底を打ち、その背後にはまだ印刷されていない数兆ドルと人民元が支えとなっており、12.6 万ドルへの回帰は確実であると断言した。 Arthur Hayes は最新の Substack 長文〈The Butterfly Touch〉の中で、AI モデルのトレーニングと推論を支援するための資本支出（CAPEX）は、人類文明史上かつてない規模であると述べている。多くの人は、この知性への投資が人類にもたらす価値は、これまでのあらゆる技術構築とは異なると考えている。私も同感だ。しかし、人間である以上、私たちは常にやりすぎてしまう。この宇宙において、正の無限と完璧は到達不可能である。したがって、機械知能が駆動する未来を予測する際、私たちは過剰な構築をしてしまう可能性がある。 AI の擁護者は資金を浪費する理由としてナショナリズムを挙げるが、愛国心に値札を付けるべきではない……米中両国は、AI と技術覇権が自国の領土の生存にとって不可欠であると考えている。テック界の大物たちも、脅威論を彼らに売り込むことを非常に好んでいる。もし相手が先に機械知能の覇権を握ったら、この国はどうなるのか、と。客観的に見て、両国の指導者は AI とドローンの普及がいかに勝利をもたらすかを目の当たりにしており、それを確信している。そのため、彼らは経済と軍事の最優先目標を、国内で最も効率的な機械知能を構築することに置くだろう。 Arthur Hayes (@CryptoHayes) x @_dsencil at @TheBitcoinConf 2026 in Las Vegas “Bitcoin is literally just a derivative of how much fiat is there in the world” 🔸Not a bull run – slow grind 🔸Real breakout = $145K 🔸AI = potential credit shock Liquidity drives everything. pic.twitter.com/LYq88LK22I — Bitcoin.com News (@BitcoinNews) May 1, 2026 米国では、これまでの AI CAPEX の大部分は、最も利益を上げているソフトウェア企業の営業キャッシュフローから来ている。しかし、現在および将来の支出規模を考慮すると、信用チャネルを通じて融資を増やす必要がある。中国では、銀行が不動産への融資を減速させ、テクノロジー産業への融資に転換している。データセンター関連の支出に加え、米中両国は電力供給を増やすために資金を投入し続けている。つまり、中央銀行は皆、より多くの法定通貨を創出し、金融条件を緩和しているのだ。政治的意志（AI 競争に勝つこと）と財務的意志（紙幣増刷と融資による建設資金の調達）の結合は、暗号資産にとって完璧な環境を作り出している。明日の法定通貨の単位は今日よりもはるかに多くなり、AI と電化支出の急増により、変化率は加速している。単位知能あたりのコストが低下するにつれ、AI が実行するタスクの複雑さが増し、これは計算能力の消費が指数関数的に増加することを意味する。これこそが「ジェヴォンズのパラドックス」の本質である。さらに「赤の女王効果」もある。競合他社がモデルの効率を向上させるにつれ、ある企業が投入した AI CAPEX は急速に価値を失う。これが、より優れたモデルを構築して相手を打ち負かすための支出増大競争につながり、同時に相手が投入した数千億ドル（すぐに数兆ドルに達する）を時代遅れにする。したがって、

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