Kelp DAO のハッキングが「DeFi 連鎖暴落」を引き起こす：Aave が最大 2.3 億ドルの不良債権を抱える恐れ

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週末に暗号資産市場を震撼させた Kelp DAO のハッキング事件は、プロトコル自体に甚大な被害をもたらしただけでなく、世界最大の DeFi 貸付プロトコルである Aave にも波及しました。その後の対応策次第では、Aave は最大で 2.3 億ドルもの巨額損失を被る可能性があり、市場から大きな注目を集めています。 Aave Labs およびリスク管理サービスプロバイダーの LlamaRisk が発表した報告書によると、この危機の核心は Kelp DAO が発行するリキッド・リステーキング・トークン「rsETH」にあります。rsETH を異なるブロックチェーン間で移動させるため、Kelp DAO は「クロスチェーンブリッジ」メカニズムに依存しており、元のチェーンでトークンをロックし、ターゲットチェーンで同等の複製トークンを鋳造する仕組みをとっています。しかし、ハッカーはこのメカニズムの防御の盲点を突きました。攻撃者は一見正当に見えるクロスチェーン転送メッセージを偽造し、実際のトークンが送信元から転送されていないにもかかわらず、システムを欺いて直接取引を承認させることに成功しました。これは、ハッカーが資産の裏付けのないトークンを無から生成し、Ethereum のクロスチェーンブリッジから 116,500 枚の rsETH を不正に引き出したことを意味します。報告書によると、ハッカーは不正入手後、直ちに公開市場で売却して現金化するのではなく、そのうち 89,567 枚の rsETH を Aave に担保として預け入れ、Ethereum および Arbitrum 上で約 1.9 億ドル相当の ETH や関連資産を借り入れました。この「空手形」のような手口により、Aave は極めて高い不良債権リスクにさらされ、現在、価値のない劣悪な担保を大量に抱える事態となっています。突然の危機に対し、Aave Labs はチームが即座に被害拡大防止措置を講じたと強調しました。わずか数時間のうちに、すべての rsETH 市場を凍結し、LTV（Loan-to-value ratio、担保資産に対する貸出可能額の最大比率）をゼロに引き下げ、当該資産を担保とする新規の借り入れを全面的に遮断しました。現在、この巨額の不良債権をどのように処理するかは、Kelp DAO がこの巨大な資金の穴をどのように埋めるかに大きく依存しており、報告書では 2 つの潜在的なシナリオが提示されています。 - Kelp DAO がすべての rsETH 保有者に損失を分担させる決定を下した場合、同トークンは約 15% のデペグ（価格乖離）に直面すると予測され、これにより Aave には約 1.24 億ドルの不良債権が発生します。 - Kelp DAO が損失を Layer 2 に限定することを選択した場合、被害はより深刻となり、Aave の不良債権規模は 2.3 億ドルまで急増し、Arbitrum や Mantle などのネットワークに被害が集中する恐れがあります。事件の拡大に伴い、市場のパニックは急速に広がっています。投資家は、Aave 上の一部の貸付ポジションが、価格誤認や十分な担保を欠いた資産によって支えられているのではないかと懸念し、担保不足による貸付リスクが大幅に高まっています。高い不確実性に直面し、ユーザーは自衛のために資金を大量に引き揚げています。ハッキング事件発生後、Aave プラットフォームからは約 60 億ドルの TVL（Total Value Locked）が瞬時に流出しました。報告書によると、Aave の DAO treasury は現在約 1.81 億ドルの資産を保有しており、潜在的な損失を補填するための解決策を求めて、エコシステム内の他の参加者と積極的に協議を行っています。しかし、Kelp DAO が現時点で明確な損失分担案を公表していないため、Aave が最終的にどれほどの財務的打撃を被るのかは、依然として未知数です。

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