MicroStrategyによる最新のBitcoin購入は2026年で最小規模となり、この減速は構造的なものかもしれない

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MicroStrategyは5月5日から5月11日の間にわずか535 BTCを購入した。これは2026年で最も少ない週間購入量であり、企業による蓄積が明らかに減速していることを示す最新のデータポイントとなった。 4,300万ドルのこの取引により、保有総額は818,869 BTCに増加し、平均取得単価は1コインあたり75,540ドルとなった。同社の1株あたりのBitcoin成長指標であるBTC Yieldは、継続的な購入にもかかわらず年初来で9.4%付近で停滞している。週間購入量の明らかな減速この軌道は過去4週間で急激に変化した。MicroStrategyは4月20日までの週に34,164 BTCを購入した。翌週には3,273 BTCに減少し、その後2026年第1四半期の決算発表（5月5日）を前に購入を完全に停止した。今週の535 BTCの購入は、購入再開を確認するものであるが、直近のペースから見ればわずかな量に過ぎない。すべての購入を通じた同社の平均取得単価は現在約75,543ドルであり、累積支出額は618億6,000万ドルに達している。 BTC Yieldは4月中旬に年初来で5.6%に達した。その後、4月の大量購入を経て9.5%まで急上昇したが、現在は9.4%までわずかに低下している。小規模な購入では、進行中のATMオファリングや$STRC優先株の発行による株式希薄化を上回ることができなくなっている。現在、MicroStrategyの毎週の購入の積極性を左右しているのはBitcoinのスポット価格ではなく、この計算式である。蓄積からアクティブ・マネジメントへ 5月5日の決算説明会において、CEOのPhong LeとSaylorは、初めてBitcoinを売却する具体的な条件を明らかにした。その基準には、$STRCの配当資金の調達や、新規株式発行よりも売却の方が有利な場合の税務管理が含まれる。この発言を受けて株価は約3%下落し、売却を否定していたSaylorの以前の絶対的な姿勢からの象徴的な転換を反映した。「市場に備え、我々がそれを行ったというメッセージを送るために、配当の資金を調達する目的でBitcoinを一部売却する可能性がある」と、Michael SaylorはStrategyの決算コメントで述べた。今週の小規模な購入と合わせ、この開示は一方向的な蓄積から、バランスシートのアクティブ・マネジメントへの移行を示唆している。経営陣は依然としてネットの買い手であることを想定しており、売却1コインあたり10〜20 BTCの購入を目標としている。今後数週間で注目すべきシグナルは、購入量が回復するかどうか、同社が初の戦術的売却を実行するかどうか、そして$STRCの発行が拡大する配当義務とどのように連動していくかである。

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