Mike Cagneyの第二幕：blockchainをWall Streetの新たな配管にする

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Mike Cagneyの第二の幕：ブロックチェーンをウォール街の新たなインフラへ Figureの月間10億ドル達成は、クレジット市場から仲介業者を排除し、現実資産（RWA）、融資、さらには株式をオンチェーン化するという長年の取り組みの集大成である。知っておくべきこと： - Figureは3月に月間融資実行額が初めて10億ドルを突破し、トークン化されたクレジットマーケットプレイスの有効性を証明した。 - CEOのMike Cagneyは、証券化、融資、株式貸借の全域で仲介業者を排除するためにブロックチェーンを活用していると語った。 - DeFiのクレジットボルトからトークン化された株式まで、新製品は利回りへのアクセスを民主化することを目指している。 Mike Cagneyは以前にもこの道を歩んだことがあるが、ブロックチェーンではなかった。 2010年代初頭、彼はSoFiで借り手と資本を直接結びつけることで消費者金融の形を変えた。現在、Figure Technology Solutions (FIGR) において、彼はそれと似たことをはるかに大きな規模で実現しようとしている。それは、クレジット市場そのもののインフラを再構築することだ。その計画は機能し始めている。Figureは3月に月間融資実行額が初めて10億ドルを超え、第1四半期の合計は29億ドルに達した。これにより、同社の年間取扱高は約120億ドルのペースとなっている。来週開催されるConsensus Miamiカンファレンスで登壇予定のCagneyは、CoinDeskに対し、目標はこれらの市場のための新しいインフラを構築することだと語った。「我々は、従来の層を介さずにクレジットが効率的に移動できるマーケットプレイスを構築している」と彼は述べた。価値の3つのレバー CagneyはFigureのモデルを3つの核心的な利点に分解した。第一はコストである。融資をトークン化することで証券化の摩擦と費用が削減され、歴史的に多額の手数料を取ってきた仲介業者が排除される。第二は流動性である。Figureは、Fannie MaeやFreddie Macのような政府支援の住宅ローンシステム以外では、消費者クレジット向けとして唯一の継続的に更新されるマーケットプレイスの一つを構築した。「融資はリアルタイムで更新されるため、これまでとは異なる種類の市場が生まれる」とCagneyは述べた。第三はアクセスである。これらの資産をオンチェーン化することで、FigureはそれらをDeFiに接続し、より幅広い投資家がエクスポージャーを得たり、それを担保に借り入れを行ったりできるようにしている。そこでモデルは伝統的金融と暗号資産の境界線を曖昧にし始めるとCagneyは指摘する。 Figureの最新の取り組みは、Cagneyが「民主化されたプライム（democratized prime）」と呼ぶもので、本質的にはプライムブローカレッジ型の融資をより幅広い層に開放するものだ。 Forgeプラットフォームのような製品を通じて、融資は標準化されたボルトにプールされ、DeFiプロトコルで担保として使用可能なトークンに変換される。その標準化が鍵となる。「DeFiは、担保が流動的かつ透明である場合にのみ機能する」と彼は述べた。 FigureはSolanaなどのネットワークで関連するイニシアチブを開始しており、Ethereumへの拡大も計画している。これにより、ユーザーはトークン化されたクレジットプールに投資したり、それを担保に借り入れを行ったりできるようになる。同社は融資以外の実験も行っている。 Treasurysのような伝統的資産に裏打ちされた利回り型ステーブルコイン「YLDS」を導入し、約6億ドルの残高を記録している。また、トークン化された株式も模索しており、投資家が直接それを担保に貸し借りできる方法で自社株をオンチェーン発行している。 Cagneyは、伝統的市場における著しい非効率性を指摘した。株式貸借は30%以上の貸出金利が発生することもあるが、投資家が受け取る利回りはその一部に過ぎないことが多い。「我々は、その価値を資産所有者の手に戻すことができる」と彼は語った。実用的なブロックチェーン野心的な一方で、Cagneyは境界線を引くことも忘れない。すべてがオンチェーンに適しているわけではないと彼は言う。例えば、不動産そのもののトークン化は、資本の効率的な利用ではない可能性がある。しかし、金融の抽象化、つまり融資、証券、株式は話が別だ。その実用主義は、明確な経済的根拠

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