79億ドルのBTCオプションが満期へ！市場は「2つの重要価格」を注視、最大痛点は7.1万ドル

ORIGINAL79 億美元 BTC 選擇權將到期！市場緊盯「2 關鍵價位」、最大痛點在 7.1 萬美元

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暗号資産市場はまもなく大きな転換点を迎えようとしている。今週金曜日、約79億ドル相当のBTCオプションがDeribitプラットフォームで満期を迎える。最新のポジション状況を見ると、市場資金は「6.2万ドル」と「7.5万ドル」という2つの攻防ラインに集中しており、ロングとショートによる綱引きがすでに始まっている。オンチェーンデータ分析機関Glassnodeによると、7.5万ドルは現在、強気派が厚く積み上げている「Call options」（買いオプション）の拠点となっている。現時点で、この権利行使価格における未決済建玉（オープンインタレスト）は3.95億ドルに達している。さらに警戒すべきは、7.5万ドルの水準において「Gamma Exposure」（オプション価格の資産価格変動に対する感応度を示す指標）が深いマイナスを示していることだ。金融市場において、これはマーケットメイカーがヘッジのために「順張り（追随）」のロジックで動くことを意味する。価格が上昇すれば彼らはBTCを買い増さなければならず、逆に価格が下落すれば売り増さなければならない。この力が市場の変動幅をさらに増幅させ、7.5万ドル付近を極めて不安定な「嵐の目」にするため、価格がこの水準に近づくほど、かえって激しい乱高下が発生する可能性がある。下値支持については、下落に対するヘッジとなる「Put options」（売りオプション）の未決済建玉が6.2万ドルに集中しており、契約総額は約3.3億ドルに上る。これがBTC調整時の主要なサポートゾーンを形成している。また、ロングとショートの勢力が交差する今回の満期における「Max pain price」は7.1万ドルとなっている。「Max pain price」とは、オプション満期時に最も多くのトレーダーが経済的損失を被る価格を指す。過去の経験上、決済が近づくにつれて価格は「Max pain price」に収束する傾向がある。現在、BTCは「Max pain price」である7.1万ドルを上回っており、今後は強気派がこの上昇幅を維持できるかどうかが試されることになる。オプション市場に加え、先物市場の動向も無視できない。現在、無期限先物の資金調達率（ファンディングレート）はマイナスが続いており、市場には大量のショートポジションが蓄積されていることを示している。もしBTCが7.5万ドルのラインを堅守すれば、これらのショート勢は損切りのためにBTCを買い戻さざるを得なくなり、それが上昇の勢いを強め、「ショートスクイーズ」を引き起こす可能性がある。

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