強気相場が力強く復活！BitMEX 創業者：Bitcoin は 9 万ドルを突破し、12.6 万ドルへ直行する

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暗号資産投資に特化したベンチャーキャピタルファンド Maelstrom のCIOであり、 BitMEX の共同創業者である Arthur Hayes 氏は、暗号資産の強気相場が力強く戻ってきたと述べ、市場のさらなる確認を待つことなく、この大きな波に乗る準備はすでにできていると語った。 Arthur Hayes 氏は月曜日に公開した Substack の記事で、 Bitcoin は今年初めに 6 万ドルで底打ちを完了しており、次に 2025 年 10 月に記録した 12.6 万ドルの史上最高値を更新することは、彼にとって「大勢の赴くところ」であると指摘した。 9 万ドルが「起爆点」 Bitcoin は火曜日に一時 82,000 ドルの大台を突破し、執筆時点では 80,600 ドル付近で推移している。現在の価格から見れば、 Bitcoin がかつての栄光を取り戻すまでには、まだ約 55% の上昇余地がある。市場心理を的確に捉える Arthur Hayes 氏は、真の重要な価格帯は 90,000 ドルであると考えており、 Bitcoin がこの水準を力強く突破すれば、上昇トレンドは爆発的なものになると見ている。オプション市場の観点から見ると、価格が行使価格を突破した際、コールオプションを売っていたマーケットメーカーは極めて大きな損失リスクに直面することになる。そのため、リスクをヘッジするために現物市場で Bitcoin を買い戻さざるを得なくなり、これが価格急騰のアクセルをさらに踏み込むことになる。 2 つの大きなマクロ経済の「追い風」今回の強気相場の背後にある核心的な原動力について、 Arthur Hayes 氏は資金流入を後押しする 2 つのマクロ経済的な追い風を深く分析した。第一は「世界的な人工知能（AI）インフラ競争」である。彼は、AI 開発に必要な膨大な資金が、もはや大手ソフトウェア企業の自己資本キャッシュフローだけでは賄いきれず、商業銀行や中央銀行による「信用拡大」に依存して血液を供給するようになっていると観察している。 Arthur Hayes 氏は、 Fed も PBoC も、より緩和的な金融環境を通じて AI インフラの拡大を間接的に支えていると指摘した。特に中国の銀行システムは、低迷する不動産市場から資金をテクノロジーや AI 分野へと積極的に誘導している。第二の推進力は「地政学と戦争」である。 Arthur Hayes 氏は、米イランの対立が激化する中、各国は大量の資金をドル資産に停泊させ続けるのではなく、国内インフラの再強化や原材料・戦略物資の備蓄を始めていると見ている。彼はこれら 2 つの要素の結合を「長期的な高インフレ」環境と結論づけた。戦争、 AI インフラの構築、そして各国政府がこれらの支出を賄うために行う無制限の紙幣増刷こそが、 Bitcoin が伝統的な資産を上回るパフォーマンスを見せるための最高の温床である。 2 月 28 日に戦火が激化して以来、 Bitcoin の値動きは Nasdaq 100 指数、北米ソフトウェア・テクノロジー株 ETF（IGV）、そして伝統的な避難先である金を大きく引き離しており、これは市場の資金がこのマクロ経済構造の激変をすでに織り込み始めていることを証明している。 HYPE 、 ZEC 、 NEAR に注目 Bitcoin 以外にも、 Arthur Hayes 氏は自身のファンド Maelstrom によるアルトコイン市場での布陣を明らかにした。現在、同ファンドは Hyperliquid（HYPE）とプライバシー保護を重視した Zcash（ZEC）を大量に保有しており、次の買い増し対象としてパブリックチェーンプロジェクトの NEAR Protocol（NEAR）を挙げた。 NEAR を高く評価する論理については、今後の専門記事で深く掘り下げるとしているが、その核心的な主張は「プライバシーのナラティブ」と、同プロトコル独自の「意図指向アーキテクチャ（Intent-based architecture、ユーザーが取引の目的を伝えるだけで、複雑な経路を処理する必要がないブロックチェーン設計）」の組み合わせにあり、これがプロトコルに実質的なプラスのキャッシュフローを生み出すとしている。強気相場を終わらせる 2 つのシナリオもちろん、市場に永遠の狂乱はない。 Arthur Hayes 氏は、この強気相場を終わらせる可能性のある 2 つの潜在的なブラックスワンについても言及した。まず、米中両国で極めて無責任な超大型 AI 企業の

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