ビットコインのサプライショック？BinanceがExchangeから流出する500,000 BTCを警告

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信頼できる理由当社のニュースの作り方正確性、関連性、公平性を重視した厳格な編集方針広告に関する免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Binance Researchによると、Bitcoinのオンチェーン指標のクラスターが、利用可能な供給の引き締めと売り圧力の減少を示しており、取引所残高は6年ぶりの低水準に低下し、COVID時代のピーク以来、約500,000 BTCが取引所から流出している。 5月17日のスレッドでBinanceのリサーチ部門は、現在4つの指標が同じ方向を指していると主張した。すなわち、長期保有者が依然として優勢であること、投機的活動が低迷していること、取引所の供給が減少していること、そして短期保有者が未実現利益を再構築し始めたばかりであることだ。Binance Researchによれば、これらを総合した結果は、Bitcoinの市場構造が強制売却から離れ、より供給制約のある状況へと移行していることを示唆している。「4つのオンチェーンシグナルは同じ結論を指している：供給は引き締まり、売り圧力は枯渇している」とBinance Researchは記している。 Bitcoinの売り圧力が急速に弱まりつつある理由最初のシグナルはBitcoin供給の休眠状態に焦点を当てている。Binance Researchによれば、BTC供給のほぼ60%が1年以上動いていないのに対し、2012年は27%だった。休眠供給は2024年1月に69.5%でピークを迎え、これは米国の現物Bitcoin ETFが承認された月と同じである。「その後のsell-the-news反応にもかかわらず、供給の休眠状態は歴史的に高い水準近くで推移しており、長期保有者の確信が持続していることを示唆している」と同社は記している。市場参加者にとって、その含意は明確だ：Bitcoin供給の大部分は、主要な市場イベントの後でさえも取引する意欲をほとんど示していない保有者の手に残っている。高い休眠率は下落リスクを排除するものではないが、ラリーやボラティリティの急上昇時に直ちに売却可能な供給量を減らすことができる。 Binance Researchが引用した2つ目の指標はSLRVで、短期と長期のコイン活動を比較するために使用される比率である。同社は、この指標が「歴史的なボトムゾーンの深部」に留まっており、これを過熱した投機ではなく市場の無関心の兆候と解釈していると述べた。「長期保有者が供給を支配する一方、短期投機家はほぼ撤退している」とBinance Researchは述べた。「歴史的に、過去のすべてのサイクルボトムは、この比率が影付きゾーンに入る時期と一致していた」このフレーミングは注目に値する。なぜなら、現在の状況を主に動きの速い投機資本によって駆動された時期と区別するからだ。Binance Researchの解釈では、低いSLRVレベルは、短期市場参加者がすでに大幅に振るい落とされ、長期保有者がアクティブな供給影響力のより大きなシェアを持っていることを示唆している。取引所残高は3つ目で最も直接的な供給シグナルを形成する。Binance Researchによれば、取引所で保有されるBitcoinは、COVID時代のピーク時の供給量の17.6%から今日の15.0%に低下している。同社は、これは約500,000 BTCが取引所から流出したことに相当し、利用可能な売り側供給を6年ぶりの低水準に削減したと述べた。その動きが重要なのは、取引所に保有されているコインは一般的により流動的で、より売却しやすいからだ。取引所残高の減少は、それらのコインが二度と戻らないことを自動的に意味するわけではないが、より少ないBTCが取引プラットフォーム上に直ちにポジショニングされていることを示している。限界流動性がしばしば価格動向を駆動する市場では、売却が抑制されたままであれば、このシフトは新たな需要の影響を鋭くする可能性がある。 4つ目のシグナルは短期保有者の収益性に関連している。Binance Researchによれば、BTC STH MVRVは2024年11月以降のほとんどの期間で1.0を下回って推移し、これは売り側圧力の段階的な枯渇に関連付けられている状態だった。この指標は現在再び1.0を上回り、短期保有者が再び未実現利益を抱えていることを意味する。「BTC STH MVRVは2024年11月以降のほとんどの期間で1.0を下回って推移し、売り側圧力を徐々に枯渇させた——歴史的にサイクルボトムと一致するダイナミクスである」とBinance Researchは記している。「現在は1.0を取り戻し、短期保有者が未実現利益を再構築し始めるポイントを示している。利益蓄積はまだ初期段階にあるため、新たな売り圧力の波が差し迫って顕在化する可能性は低い——歴史的に持続的な回復に先行してきた構図である」執筆時点で、BTCは$76,761で取引されていた。

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