BTCは薄商いの中で上昇しており、マクロ経済のショックに対して脆弱な状況にある

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Bitcoinは薄い商いの中で上昇しており、マクロ経済のショックに対して脆弱な状況にある 10x Researchの責任者Markus Thielen氏は、低い取引高と大口投資家による確信の欠如が、Bitcoinのラリーを不安定なものにしていると指摘した。知っておくべきこと： - 10x Researchによると、Bitcoinの80,000ドルに向けた上昇は、主に現物買いとショートカバーによるものであり、取引高の急減とファンディングレートの深刻なマイナスが、この上昇の強さに対する疑念を抱かせている。 - 機関投資家の需要は依然として支えとなっており、Bitcoin ETFは9営業日連続の資金流入を記録し、4月の流入額は25億ドルに達した。また、Bitcoinの市場支配率（ドミナンス）は60%まで上昇している。 - オプションおよびデリバティブ市場は低ボラティリティでレバレッジポジションも限定的であり、マクロ経済の触媒が現れれば上昇に転じる可能性があるものの、現在は躊躇が見られ、確信度の低い環境であることを示唆している。 Bitcoinの現状週次レポートの中で、10x Researchの責任者Markus Thielen氏は、価格動向と市場参加者の実態との間に乖離があると指摘した。「Bitcoinは過去1週間で4.7%上昇したが、その裏にあるデータは慎重な物語を伝えている」と彼は記した。取引高は急減している。Bitcoinの週間取引高は平均を17%下回り、ETHの取引高は20%減少した。同時に、レバレッジポジションの指標であるファンディングレートは依然として深刻なマイナス圏にある。「ファンディングレートは6.8%低下して3パーセンタイルに達し、取引高は33%崩落して4パーセンタイルまで低下した」とThielen氏は述べ、この上昇は「レバレッジをかけたロングの確信によるものではなく、現物買いやショートカバーによって引き起こされたものだ」と付け加えた。この違いは重要である。機関投資家の需要と関連付けられることが多い現物買いは、より安定しているものの、レバレッジ取引のような爆発力には欠ける。また、市場は強気相場で見られるような勢いを欠くことになる。機関投資家の資金流入は明るい材料だ。Bitcoin ETFは9営業日連続の資金流入を記録し、4月の合計流入額は25億ドルに達した。Bitcoinのドミナンスも60%まで上昇しており、資金が市場全体に分散するのではなく、最大の暗号資産に集中していることを示している。それでもThielen氏は、ラリーの構造は依然として脆弱であると警告した。「市場は活発に取引される環境から、参加者が大部分を傍観する環境へと移行した」と彼は記し、「歴史的に勢いではなく躊躇を反映する、低ファンディング・低ボリュームの体制」であると表現した。オプション市場もこの見方を補強している。ボラティリティは歴史的範囲の下位四分位にまで低下しており、トレーダーは来週にかけて比較的緩やかな価格変動を織り込んでいる。「市場は比較的穏やかな環境を織り込んでいる」とレポートは指摘しており、センチメント指標が高水準に近づいているにもかかわらず、その状況は変わらない。 Ethereumも同様の状況だが、参加者はさらに少ない。取引高は50%以上減少しており、デリバティブのポジションはリスクを取る意欲が限定的であることを示している。「取引高の崩壊は、確信度が低く、参加者が大部分離脱している市場を示している」とThielen氏は述べた。これらのシグナルにもかかわらず、状況は完全に弱気というわけではない。レバレッジをかけたロングポジションが限定的であるため、下落時に強制清算されるリスクは軽減されている。「触媒が現れれば、短期的なリスク・リワードは上昇方向に非対称である」とThielen氏は記した。その触媒は暗号資産以外の場所から来る可能性がある。レポートは、今後の方向性を決定づける重要な要因としてマクロ経済の動向を強調している。現時点ではBitcoinのラリーは維持されているように見えるが、より強力な参加がなければ、広範な市場環境がサポートを提供しない限り、維持に苦労する可能性がある。その他の情報第2四半期の始まりは価格が低調だったものの、レポートによると、オンチェーン指標とネットワーク活動の改善は、市場が足場を固めつつあることを示唆している。知っておくべきこと： - Fidelity Digital Assetsは、Bitcoinが依然として市場のアン

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