SpaceXの750億ドルのIPOは、BTCや暗号資産を押し上げている流動性を枯渇させる可能性がある

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SpaceXの750億ドルのIPOがbitcoinと暗号資産を押し上げている流動性を吸い上げる可能性 SpaceX、OpenAI、Anthropicは6月から年末までに合計2,400億ドル超を調達する見込みで、これは2000年以降のベンチャーキャピタル支援による米国IPOの合計を上回る資金吸収力を持ち、暗号資産は同じ流動性プールに位置している。要点： - SpaceXは6月のIPOを計画しており、1兆7,500億ドルの評価額で750億ドルの調達を目指す。これは史上最大の株式市場デビューとなり、リスクオン資金の大きな部分を吸収する可能性がある。 - SpaceX、OpenAI、Anthropicの3社で年末までに2,400億ドル超を調達する見込みであり、アナリストはこのような超大型上場がテック、AI、暗号資産市場から流動性を吸い上げ、循環的なピークを示す可能性があると警告している。 - 暗号資産は高成長株と同じリスクオンの流動性プールで取引されているため、SpaceXへの大規模なリテール配分とIPO前の機関投資家のリバランスがbitcoinをはじめとするデジタル資産に圧力をかけ、新しい現物ETFの買い需要が暗号資産を広範な市場フローから切り離したかどうかを試すことになるだろう。史上最大級の株式市場デビューが6週間後に迫っており、暗号資産はその関心を引き寄せることになる同じ流動性プールに位置している。 SpaceXは今月初め、SECに機密扱いのS-1を提出し、1兆7,500億ドルの評価額で750億ドルの資金調達を目指している。予定されている6月の上場でこの水準に近い価格が設定されれば、この公募はSaudi Aramcoの2019年の290億ドルという記録を2.5倍以上上回り、史上最大の株式市場デビューとなる。Polymarketのトレーダーは6月の上場確率を65%、初日の終値時価総額が2兆ドルを超える確率を53%と見積もっている。 SpaceXだけではない。ChatGPTを開発したOpenAIは、約1兆ドルの評価額で第4四半期の上場を目指している。Anthropicは10月のデビューを計画していると報じられており、600億ドル超を調達する可能性がある。 3社すべてが予定通り公開市場に到達すれば、6月から年末までに2,400億ドル超を吸収することになり、PitchBookの推計によれば、これは2000年以降のベンチャーキャピタル支援による米国IPOの合計を上回る数字である。「SpaceXのIPO後、株式に対して非常に弱気になり始めると思う。それがSolana 300ドルの瞬間だ」と、暗号資産AIプロジェクトPost Fiatの創設者Alex Goodは最近のCounterParty TVインタビューで語った。「今、我々は最大限の買い需要の瞬間にあり、すべての投資銀行はこれらのIPOから多額の手数料を得るため、すべてのAI株を格上げするだろう」 Goodのフレーミングは、3つの最大級の上場が6か月という枠に集中し、案件を運営する銀行による協調的なセルサイドの楽観論が先行し、その後にローテーションアウトが続くという仕組み上の構図を捉えている。機関投資家のポートフォリオが追跡する多くのベンチマーク株式指数を構築するMSCIは、2月にあるシナリオをモデル化し、2026年の超大型IPOが数十億ドル規模のインデックス主導のフロー、グローバルベンチマーク全体にわたるセクターローテーション効果、そして新規銘柄以外のあらゆる資産における流動性の圧縮を引き起こす可能性を指摘した。暗号資産はテック株とAI株に資金を供給するのと同じリスクオンの流動性プール内に位置している。 Bitcoin、etherをはじめとする主要銘柄は、過去2サイクルにわたってNasdaqおよびS&P 500との相関を強めながら取引されてきた。投機資金がIPO配分のために株式から流出すると、流出する資金の一部は、本来であれば暗号資産を含むハイベータ資産を押し上げていたのと同じ資金である。しかし、歴史的な類似性は懸念事項である。Coinbaseは2021年4月14日、前回のbitcoinサイクルのピークで上場した。Bitcoinは同日に約64,800ドルという史上最高値を記録し、6週間以内に50%の下落を始めた。 CoinbaseのIPOを暗号資産が主流になるシグナルと読み取ったトレーダーは、その後6か月間、メインストリームの資金がローテーションアウトするのを見守ることになった。教訓は、機関投資家のマイルストーンはスタートラインではなく天井を示すことが多いということである。なぜなら、そのマイルストーンを追いかける資金は、それまで資産を支えていたのと同じ資金だからだ。 SpaceXは暗号資産企業ではないが、この上場の2つの特徴は暗号資産のフローに直接結びつく。第一に、30%のリテール配分、つまり750億ドルの公募のうち約220億ドルは、この規模の案件における通常のリテール配分の3倍である。 SpaceXへのこのようなリテール配分は、memecoin、altcoin、あるいはbitcoin自体に向かわない資金である。第二に、SpaceX自体がCoinbase Primeカストディに約6億ドル相当の8,285 BTCを保有しており、2024年後半に施行された新しい公正価値会計ルールの下で開示された相当量のbitcoinポジションを持つ企業として、初めて公開市場でデビューすることになる。今後の検証可能なシグナルは、暗号資産が5月と6月のロードショー期間を通じて持ちこたえるか、それとも配分担当者がSpaceX購読のためにスペースを空けるにつれて下落し始めるかである。ただし、ロードショーを通じて続くbitcoinのラリーは、現物ETFの買い需要が暗号資産を広範なリスクオンフローから切り離したことを示唆する。 Coinbaseの2021年4月のピークは、1社で860億ドルの時価総額が1日で吸収されたものだった。750億ドルのSpaceXは、Coinbaseを拡大したものではない。それは、前回から学ぶための5年間を経た市場に価格付けされる、異なる種類のイベントである。暗号資産がその教訓を学んだものとして扱うか、再び学ぶことになるかは、約6週間後から始まる値動きで明らかになるだろう。他の関連記事力強い決算シーズンが今のところ地政学的リスクを凌駕している、と一人のトレーダーは語り、株式市場と暗号資産市場はIran戦争のヘッドラインを「気にしなくなった」と述べた。要点： - Bitcoinは77,000ドルを上回り、4月には13%超上昇しており、長期の下落局面の後、1年で最も力強い月間パフォーマンスのペースにある。 - TetherのUSDTステーブルコインの供給量が約1,500億ドルへと急増し、暗号資産市場の流動性を高めている。 - トレーダーが注目しているのは…

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