2026年4月の米PPIが6%に達する衝撃、Fedの利下げ期待を打ち砕く

ORIGINALUS PPI Shocker Hits 6% in April 2026, Crushing Fed Rate Cut Hopes

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2026年4月の米生産者物価指数（PPI）最終需要は6%上昇し、2023年1月以来の高水準となった。この数値は市場予想の4.9%を大幅に上回った。月間上昇率は1.4%に達し、予想の0.5%の約3倍となった。一方、コアPPIは前月比1%上昇した。ヘッドラインとコアの数値はいずれも3年ぶりの高水準にある。サービス部門が4月の上昇を牽引最終需要サービスは1.2%上昇し、2022年3月以来の最大の月間上昇幅となった。BLSの発表によると、この上昇分がヘッドラインの動きの約60%を占めた。貿易サービスのマージンは2.7%上昇し、輸送・倉庫価格は5%急騰した。最終需要財は2%上昇し、エネルギーは7.8%、ガソリン価格は15.6%それぞれ上昇した。食品、エネルギー、貿易サービスを除いた最も狭義のコア指標は、前月比0.6%上昇、前年比4.4%上昇となり、2023年初頭以来の高水準に近い。イラン戦争が原油および精製品価格を押し上げたため、エネルギーが大きく寄与した。しかし、サービス価格上昇の広がりは根強いインフレ圧力を示唆しており、最近の指標発表後に再燃したスタグフレーションへの懸念を裏付けている。市場はFedの軌道を再評価発表後、米国債利回りは上昇した。30年債利回りは5.042%まで上昇し、19年ぶりの高値に迫った。債券トレーダーはFedの利上げリスクを再織り込みし、Goldman Sachsは最近、次回の利下げ予想を2026年12月に先送りした。株式先物は発表を受けて売られた。金利差の拡大がドルを支え、主要通貨に対してドルは堅調に推移した。「CPIとPPIのインフレ率は現在、公式に3年以上の高水準にある。利上げの確率は高まっている」とKobeissi Letterのアナリストは指摘した。 Fed当局者が今後タカ派的な転換を示唆するかどうかが、今後のセッションにおけるリスク資産の方向性を決定づけるだろう。生産者コストの持続的な反発は、2026年後半に向けて消費者インフレを押し上げる可能性がある。

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