SECがNasdaqでのBTC指数オプションを承認！ETFを介さず直接BTC価格に賭けることが可能に、1枚あたりの名目価値は7.6万ドル

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SECは5月22日、Nasdaq PHLXにおけるNasdaq Bitcoin Index Optionsの上場を承認した。これはCME CF Bitcoin Reference Rateに基づき現金決済され、ヨーロピアンスタイルで権利行使されるもので、建玉上限は24,000枚、1枚あたりの名目価値は約7.6万ドルとなる。既存のIBITなどのETFオプションとは異なり、米国株式市場においてETFを介さない初のビットコイン価格デリバティブとなる。（前回の経緯：SECがビットコイン現物ETFオプション11銘柄を初承認、アナリストはレバレッジ効果による価格急騰を予測）（背景補足：CME GroupとNasdaqが初の「暗号資産指数先物」を共同開発）要点まとめ - SECがNasdaq PHLXでのビットコイン指数オプション上場を承認。現金決済、ヨーロピアンスタイル、建玉上限24,000枚。 - CME CF Bitcoin Real Time Indexを追跡し、1枚あたりの名目価値は約7.6万ドル。決済価格はBRRNYを採用。 - IBITなどのETFオプションとは異なり、現物やETFを保有することなくBTC価格へのエクスポージャーを取引可能。承認されたこの認可により、中間層が排除された。 IBITオプションが2024年末に上場して以来、米国の投資家がオプションでビットコインに賭けるには、ETFという中間層を経由する必要があった。SECが5月22日にNasdaq PHLXでのNasdaq Bitcoin Index Optionsの上場を承認したことで、投資家は現物やETFに触れることなく、ビットコイン価格指数に直接賭け、満期日に現金決済で完結させることができるようになった。 CME価格設定、ヨーロピアンスタイル、通年決済このオプションは、CME CF Bitcoin Real Time Index（BRTI）を100で割った数値を追跡し、決済価格には同じく100で割ったBRRNY（CME CF Cryptocurrency Reference Rateのニューヨーク版）を採用する。正式名称はBRRNY-NOS。 BRRNYは米国の金融市場の終値である午後4時に合わせて毎日算出され、365日休まず、CME CF基準を満たす複数の取引所の取引データを集計する。契約はヨーロピアンスタイル（満期日のみ権利行使可能）で現金決済となり、全プロセスにおいてビットコインやETFの現物受け渡しは発生しない。建玉上限は24,000枚、最小呼値は$0.01で、IBITオプションと同様にPenny Interval Programが適用される。4月末の指数水準で試算すると、1枚あたりの名目価値は約7.6万ドルとなる。純粋な指数への賭けである。デリバティブの勢力図が拡大 2024年10月、SECはIBITのNasdaqでのオプション上場を承認し、同月にNYSEとCBOEもビットコイン現物ETF 11銘柄のオプション許可を取得した。その後、NYSEは暗号資産ETFオプションの建玉上限を撤廃し、IBITなどの商品を従来のコモディティETFと同等の地位に引き上げた。 CMEも6月1日にビットコインボラティリティ先物を開始すると発表しており、トレーダーはBTCの方向性ではなく価格変動幅に直接賭けることが可能になる。指数オプションは別の隙間を埋めるものだ。ETFオプションの価格はETF自体のプレミアム・ディスカウント、申告・償還メカニズム、建玉上限などの要因に左右されるが、指数オプションはCMEの基準指数に直接アンカーされており、構造がよりクリーンである。機関投資家にとっては、ETFという仲介を介さないヘッジ手段が一つ増えることを意味する。よくある質問 Nasdaq Bitcoin Index OptionsとIBITオプションの違いは？ IBITオプションはiShares Bitcoin Trust ETFを対象としており、価格はETFのプレミアム・ディスカウントの影響を受ける。指数オプションはCME CF Bitcoin指数を直接追跡し、現金決済され、ETFやビットコインの現物受け渡しを伴わないため、構造がよりシンプルで摩擦コストが低い。台湾の投資家はNasdaq Bitcoin Index Optionsを取引できるか？米国のオプション取引権限を持つ海外証券会社（Interactive Brokersなど）を通じて口座を開設する必要がある。台湾の複受託（海外証券取引サービス）は通常、米国株指数オプションをサポートしていないため、個別の証券会社の取り扱い商品範囲と適格投資家の基準を確認する必要がある。

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