ビットコインETFは2週連続で10億ドル超の資金流出！アナリスト:機関投資家の資金は撤退したのではなく、単に「ローテーション」しているだけ

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Bitcoinの強気派パーティーは終わったのか？最近相次ぐ資金流出と価格調整に直面しても、投資家は過度に悲観する必要はないかもしれない。アナリストによれば、今回の変動は機構投資家の大規模撤退ではなく、健全な「資金ローテーション」だという。同時に、国際的な地政学的変数と間もなく発表されるマクロ経済データが、暗号資産市場の次の動向を密かに左右している。百億規模の資金入れ替え、Strategyが巨額投資で陣営を支える米欧市場が祝日で休場となり全体的に取引が閑散とする中、米国とイランが合意に達する可能性があるとの市場の噂に揺さぶられ、Bitcoinは月曜日に77,000ドルを下回って圧力を受けた。先日には一時82,000ドルを突破したものの、Bitcoin現物ETFは5月18日から22日の週に、なんと12.6億ドルもの純流出を記録し、これは2週連続で10億ドルを超える大規模な償還の波に直面したことになる。幸いにも、市場は無支援というわけではなかった。デジタル資産投資機関Laser Digitalのレポートによると、Strategyは5月11日から17日の期間に約20億ドルを投じて25,000枚のBitcoinを購入し、この力強い買い圧力が中東紛争によって引き起こされた以前の売り圧力をうまく安定させた。アルトコインETFが新たな寵児に研究機関BRNのリサーチ責任者Timothy Misirは、機構資金が大規模に流出する一方で、Bitcoin価格はわずかな下落しか示しておらず、これは表面上の大幅な上昇よりも指標的な意義があると考えている。彼は「機構の買い圧力は消えたわけではなく、彼らは資金ローテーションを行っているだけだ」と述べた。 BRNのデータがこの見解を裏付けている。BitcoinとEthereumが共に償還圧力に直面していたまさにその時、他のアルトコイン現物ETFは逆風の中で資金を吸収していた：Ripple（XRP）は2,200万ドル、Solana（SOL）は1,600万ドルの流入を集め、新規上場のHyperliquid ETFはさらに7,200万ドルを吸引した。これは市場資金が撤退したのではなく、基準値が比較的低いか爆発的な潜在力を持つ新たな対象を積極的に探していることを示している。一方、Ethereumも最近同様に圧力を受けている。先週金曜の夜、米証券取引委員会（SEC）は「トークン化された株式」計画の承認を延期すると発表し、Ethereum価格は週末にかけて下落し続けた。しかし、Laser Digitalのデリバティブ取引デスクは、米イラン合意のニュースが伝わったことで、市場のリスク選好が再び高まり、Ethereumの小幅な反発を促したと指摘している。オプション市場が示す手がかり：下値プロテクション需要は依然高いオプション市場では、Bitcoin、Ethereumのスポット価格が現在プラスマイナス1%の狭いレンジ内で揺れ動いているため、両者のインプライド・ボラティリティは徐々に低下している。しかし、Laser Digitalは特に、現在の「プットスキュー（Put Skew）」は依然として高価であり、高水準を維持すると予想されることを指摘している。（注：プットスキューとは、市場がより高いプレミアムを支払ってプットオプションを購入する意思があることを意味し、投資家のヘッジ、価格下落防止のためのプロテクション需要が依然として強いことを示している。）重要なデータから見ると、5月29日にはオプションの大規模な清算日を迎える。現在市場で未決済建玉が最も集中しているポジションは、それぞれBitcoinの75,000ドルプットと80,000ドルコール、そしてEthereumの2,100ドルプットに位置している。これらの権利行使価格は、近日中の強気派と弱気派の激しい攻防の重要な防衛線となるだろう。マクロ経済の干渉：米イラン核合意と重要なインフレデータの挟撃さらに、マクロ経済の動向も今後の相場を左右する重要な要因である。Capital.comのシニアアナリストKyle Roddaは、米イラン合意の噂が引き続き発酵する中で、投資家は発生する可能性のあるギャップと激しい変動に警戒すべきだと警告している。 Kyle Roddaの分析によれば、もし米イランが本当に合意に達すれば、原油価格は必然的に大幅に下落し、世界的なインフレ圧力を緩和することになり、これは市場にリスク資産の「再価格設定」を促し、株式市場が新高値を更新する可能性すらある。しかし、イランの核計画、ウラン濃縮問題、ホルムズ海峡の支配権といった厄介な難題は依然として未解決であり、合意が順調に着地できるかは依然として不確実性に満ちている。今週を展望すると、市場は個人消費支出、第1四半期GDP、そして米連邦準備制度（Fed）が最も重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）を含む、一連の米国の重要な経済データを迎える。複数のアナリストが、これらのデータの発表が、Bitcoinが「狭いレンジでの変動」という閉塞した状況を維持し続けるのか、それとも膠着状態を打破して再価格設定の波を迎えるのかを決定づけるだろうと述べている。

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