機関投資家向け仮想通貨幹部、MicroStrategyのBitcoin資本ループが崩壊しつつあると警告

ORIGINALInstitutional Crypto Exec Warns MicroStrategy’s Bitcoin Capital Loop Is Breaking

AI 影響分析Grok が分析中...

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Arcaの最高投資責任者であるJeff Dorman氏は、StrategyのBitcoin蓄積戦略が限界点に達したと述べています。約150億ドルの優先株と年間15億ドルの配当義務が、現在、弱体化する現金バッファーと軟調なBitcoin (BTC) 価格と衝突しているためです。この警告は、Strategyが2029年満期のゼロクーポン転換社債15億ドルを買い戻すために現金準備金の大部分を使用した後に発せられたもので、これにより定期的な優先配当義務を果たすための手元資金は8億7,100万ドルとなっています。優先株の問題 MicroStrategyは5月25日時点で843,738 BTCを保有しており、STRC、STRK、STRF、STRDシリーズ全体で合計約155億ドルの優先株構造を構築しています。 STRCトランシェだけでも、同社が最近11.5%に引き上げた変動配当を支払っています。 Dorman氏は、この発行はBTCが急騰するという賭けであり、将来のBitcoin売却によってそれらの配当を賄うことを想定していたと主張しました。最新ニュースはXでフォローしてください Bitcoinは代わりに72,550ドル付近で取引されており、過去1週間で6%近く下落し、その賭けの背後にある暗黙の担保を弱めています。不可解な買い戻し 5月、Strategyは2029年満期の転換社債15億ドル（額面）を約13億8,000万ドルの現金で買い戻し、8%の割引を確定させましたが、枯渇した現金準備金の大部分を使い果たしました。償還された社債はゼロクーポンであったため、買い戻しのタイミングと増加する配当義務との整合性を取ることは困難です。「MSTR、BTC、そして優先株の保有者は本当に窮地に立たされています。誰かがここで大きな損失を被ることになり、それは今後4ヶ月以内に起こるでしょう」とDorman氏は述べました。現在、3つのステークホルダーグループが同じバランスシートに対して競合する請求権を持っています。配当を賄うための潜在的なBitcoin売却はSaylor氏の長期的なテーゼを損なう一方、支払いの削減は優先株保有者を罰することになり、過去のSTRC崩壊リスクの議論との比較を招くことになります。 MicroStrategyの次なる資本戦略が、どのステークホルダーが優先されるかを示すことになるでしょう。

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