Polymarket、CFTCに「コンビネーション・パーレイ契約」を認証申請！SEC委員長Atkins、予測市場ETFについてパブリックコメントを募集中

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「マルチベット（parlay）」の仕組みが予測市場に正式に導入される。Polymarketは水曜日、CFTCに対して自己認証書類を提出し、米国においてスポーツイベント契約の「組み合わせ結果契約（combinatorial outcome contracts）」（すなわちparlay）を上場する計画を明らかにした。すべての選択肢が的中した場合のみ利益が得られる仕組みとなる。これと同時に、SEC委員長であるPaul Atkinsも声明を発表し、予測市場ETFなどの新型ファンド商品について一般からの意見公募を開始すると表明した。予測市場の規制環境は新たな段階に突入している。（前回の記事：Polymarketが米国復帰を宣言：CFTCの承認を得て、指定契約市場として運営へ）（背景補足：Bitwiseが「予測市場ETF」の立ち上げを申請！6つの予測ファンドが米国選挙への賭けを解禁）予測市場の巨人であるPolymarketは水曜日（20日）、米国商品先物取引委員会（CFTC）に自己認証書類（self-certification）を提出し、米国で「組み合わせ結果契約（combinatorial outcome contracts）」、つまりスポーツイベント契約における「parlay」の仕組みを上場する計画を立てている。 PolymarketがCFTCに提出した書類によると、この種の契約は本質的に2つ以上の基礎契約を1つの商品にパッケージ化したものであり、すべての選択肢が完全に正解して初めて1ドルの全額支払いを受け取ることができる。いずれか1つの選択肢（leg）が外れた場合、契約はゼロになる。書類には「各結果が満たされて初めて、契約は1ドルで決済される。すべての『レッグ』が的中した場合にのみ、契約は1ドルを支払う。単一の『レッグ』でも外れれば、契約はゼロになる」と明記されている。この書類はCFTCの公式サイトで公開されている。Polymarketが採用しているメカニズムは「自己認証（self-certification）」であり、これは同プラットフォームがCFTCに許可を求めているのではなく、この商品を上場することを規制当局に通知していることを意味する。書類によると、このコンプライアンス対応商品は早ければ5月21日（木）に正式上場される予定である。注目すべきは、Polymarketが別の添付書類も提出したが、企業秘密や専有情報が含まれていることを理由に、CFTCに対して非公開書類として扱うよう求めている点である。 parlayは、従来のスポーツベッティングにおいてすでに主流の遊び方である。NBAを例に挙げると、プレイヤーがAチームの勝利、Bチームのハンディキャップ、Cチームの合計得点（オーバー/アンダー）を同時に賭け、3つすべてが的中して初めて利益が得られ、そうでなければすべてを失う。単一の試合への賭けと比較して、parlayはより高い潜在的リターンを提供するが、失敗のリスクも同時に拡大する。 Polymarketがこの概念を予測市場に移植することは、ユーザーが同一プラットフォーム内で複数の契約結果を「重ね合わせる」ことを可能にする。従来のスポーツベッティングに慣れたユーザーにとっては学習コストが下がるが、学術界や規制当局からは「予測市場はギャンブルと同義ではないか」という議論も巻き起こっている。特に、米国の各州規制当局と連邦CFTCの間で、スポーツ予測市場の管轄権をめぐる対立が激化している中ではなおさらである。 Polymarketが書類を提出した同日、証券取引委員会（SEC）委員長のPaul Atkinsも予測市場に衝撃を与えた。Atkinsは声明の中で、ETFの資産規模が過去7年間で2倍に成長し、資本形成の効率と投資家の選択肢を大幅に向上させた一方で、「新商品が新たな問題をもたらしている」と指摘した。「ファンド発行者が、イベント契約ETF（event contract ETFs）を含む複数の新型ETFの発効日を延期し、我々がその影響を評価する期間を設けてくれたことに感謝する」とAtkinsは述べた。「この取り組みを透明かつ慎重に進めるため、私はスタッフに対し、最近の市場の変化に対して委員会がどのように対応すべきか、一般からの意見を公募するよう指示した。」この動きは、SECが予測市場関連のETF商品の実現可能性を検討する意向を初めて正式に示したものと市場では解釈されている。これに先立ち、Bitwiseは米国大統領選挙などの政治イベントに賭ける6つの予測市場テーマ型ETFをSECに申請済みであり、CMEもFanDuelと提携して「FanDuel Predicts」を立ち上げ、バイナリーイベント契約をリテール市場に導入している。予測市場の規制管轄権の問題は、ここ

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