SECがNasdaqの現金決済型Bitcoin指数オプションを承認、CFTCの承認が最後のハードルに

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米SEC（U.S. Securities and Exchange Commission）は、NasdaqがPhiladelphia Stock Exchangeで現金決済型bitcoinインデックスオプションを上場することを承認しました。これにより、カストディの複雑さを伴わずに規制下でbitcoinへのエクスポージャーを求める機関投資家向けに、新たなデリバティブの入り口が開かれます。 SECがNasdaqの現金決済型bitcoinインデックスオプションを承認、CFTCの承認が最後のハードルに主要ポイント現金決済の意味とその重要性 SECは、NasdaqがPhiladelphia Stock Exchange（Phlx）に欧州型現金決済bitcoinインデックスオプションを上場する申請を承認しました。これにより、拡大する米国のbitcoinデリバティブエコシステムに、新たな規制対象商品が加わることになります。この契約はティッカーシンボル「QBTC」で取引され、Nasdaq Bitcoin Indexに連動します。このインデックスはCME CF bitcoinリアルタイムインデックスの100分の1を追跡するベンチマークであり、主要な暗号資産取引所からの集計価格データを使用して200ミリ秒ごとに更新されます。 QBTCが他のbitcoin関連商品と一線を画すのはその構造です。欧州型現金決済オプションでは、保有者は満期時にスポット価格と権利行使価格の差額を受け取ります。現物のbitcoinは転送されず、早期権利行使のリスクもありません。この組み合わせにより、スポット資産の保有に伴うカストディや運用上の責任を負わずにbitcoin価格へのエクスポージャーを求める機関投資家のトレーディングデスクにとって、この商品は特に魅力的です。ポジション制限は片側24,000契約（bitcoinの総発行量の約0.12%）に設定されており、最小価格刻みは0.01ドルです。 SECの承認にもかかわらず、取引を直ちに開始することはできません。米国の法律では、bitcoinはCFTC（Commodity Futures Trading Commission）の管轄下にあるコモディティとして分類されており、PhlxがQBTC契約を上場・取引するには、CFTCが免除措置を付与する必要があるためです。このステップに関するスケジュールは示されていません。 Paul Atkins委員長の下での迅速な承認この承認は、SEC委員長Paul Atkinsの下で迅速な手続きを経て行われました。彼の任期は、同委員会がデジタル資産にどのように取り組むかという点で大きな転換点となっています。2025年初頭以来、同機関は暗号資産企業に対する数多くの執行措置を取り下げ、より明確で寛容な規制枠組みへと移行しており、この姿勢は前委員長Gary Genslerの下での攻撃的なアプローチとは対照的です。さらに、この承認はbitcoin関連投資商品にとって大きな混乱の時期と重なっています。米国のスポットbitcoin ETFは、最近、継続的な流出圧力に直面しています。 Bitcoin.com Newsが今週初めに報じたように、BlackrockのIshares Bitcoin Trustが流出を主導しており、流出は4日連続に達しました。その後、この流れは6営業日連続にまで伸び、スポットbitcoin ETFから12.6億ドル以上が流出しています。本稿執筆時点でbitcoinは74,600ドル前後で取引されており、最近の直近高値である約82,000ドルから下落しています。 QBTCは、CboeのbitcoinインデックスオプションやCME Groupの先物ベースのオプションを含む、すでに成熟しつつある米国のbitcoinデリバティブ市場に加わることになります。現在残されている重要な変数は、CFTCがどれだけ迅速に行動するかです。同委員会は現在、5人の委員のうち1人しか任命されておらず、この人員不足がQBTCを市場に投入するために必要な免除措置の承認を遅らせる可能性があります。

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