BISは、ドル建てステーブルコインが銀行や政策に負担をかける可能性があると警告している

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Bank for International Settlements (BIS) の総支配人である Pablo Hernández de Cos は月曜日、ステーブルコインに対する世界的な協調を強化するよう呼びかけ、米ドル建てトークンが従来の通貨に匹敵する規模に成長した場合、金融安定や経済政策に「重大な影響」を及ぼす可能性があると警告した。東京で開催された日本銀行のセミナーで同氏は、ステーブルコインがより迅速なクロスボーダー送金やスマートコントラクトとの統合を実現しているとしても、現在のステーブルコインの仕組みは広く利用される決済手段として求められる水準には達していないと述べた。 De Cos は、USDt (USDT) や USDC (USDC) といった最大手の米ドルステーブルコインについて、現金のような通貨というよりも投資商品に近い特性を共有していると指摘し、プライマリーマーケットでの償還にかかる手数料や条件、セカンダリーマーケットで価格が額面から乖離する事象を挙げた。同氏の見解では、これらの特徴により、トークンは Exchange-traded funds (ETFs) に近い挙動を示す一方で、発行体が準備資産として短期国債や銀行預金を保有していることから、取り付け騒ぎや伝播のリスクを生み出している。同氏は、ストレス時にはステーブルコインからの急速な資金流出が、すでに逼迫している市場での準備資産の売却を強制したり、銀行への資金調達圧力を伝播させたりする可能性があると警告した。この警告は、世界中の政策立案者が急速に成長するステーブルコインやその他のトークン化された通貨類似商品をどのように規制すべきか議論する中でなされた。同氏はさらに、パブリックでパーミッションレスなブロックチェーンや Unhosted wallets の利用により、活動の大部分が従来の Anti-Money Laundering や Counter-Terrorism Financing の管理外に置かれていると付け加え、オンランプおよびオフランプで特化した保護措置が講じられない限り、ステーブルコインは不正利用の対象となりやすいと指摘した。欧州はステーブルコインへの姿勢を強化この講演は、欧州の政策立案者が非ユーロ建てステーブルコインやその他のトークン化された通貨類似商品に対する規制強化を推進する中で行われた。今月初め、Bank of France の第一副総裁である Denis Beau は、欧州連合（EU）に対し、日常的な決済における非ユーロ建てステーブルコインの利用を制限し、ストレス時に規制の裁定取引を減らすためにブロック内外で同一コインを発行する際のルールを厳格化するなど、当初の Markets in Crypto Assets Regulation の枠組みを超えるよう求めた。関連：EU central bank backs plan for crypto supervision under EU markets watchdog 並行して、European Central Bank はユーロ建てステーブルコインとトークン化されたマネー・マーケット・ファンドを対比させ、双方が流動性の変換を行い、取り付け騒ぎのリスクにさらされているものの、それぞれ異なる透明性、流動性管理、規制体制の下で運営されており、それがストレス時に資金市場へどのように波及するかに影響を与えうると指摘した。他の主要な管轄区域でもアプローチの再調整が進んでいる。United Kingdom では、政府が法定通貨担保型トークン向けの特化した規制体制を最終調整する中、3月に House of Lords のメンバーが Coinbase に対し、ステーブルコインが商業銀行の預金を流出させ、Silicon Valley Bank のような取り付け騒ぎを引き起こし、犯罪を助長する可能性があるかどうかを問い質した。 Switzerland では、UBS と複数の国内金融機関が4月8日、サンドボックス環境においてフラン建てステーブルコインのパイロット運用を開始した。これは、ブロックチェーンベースのフラン決済を模索しつつ、当該商品を規制された金融システム内にしっかりと固定することを目的としている。

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