BISは暗号資産取引所が「シャドーバンク」化していると警告、そのリスクとは

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BISは暗号資産取引所が「シャドーバンク」化していると警告、そのリスクとは国際決済銀行（BIS）は、ステーブルコインの利回りやその他のDeFi「アーン（earn）」商品が、セーフガードや保険のない銀行のようなサービスであると警告する報告書を発表した。知っておくべきこと： - 国際決済銀行の報告書は、多くの暗号資産取引所が現在、規制の緩いシャドーバンクに対する無担保融資として機能する、銀行のような貸付・利回り商品を提供していると警告している。 - 報告書によると、個人投資家向けに不労所得ツールとして大々的に宣伝されているこれらの「アーン」および利回り商品は、預金保険や明確な透明性、従来の銀行のようなセーフガードなしに、顧客資産をリスクの高い活動にプールしている。 - 著者らは、Celsius NetworkやFTXの破綻、2025年10月のフラッシュクラッシュを挙げ、レバレッジ、不透明性、保護のない預金のような約束が、ユーザーをプラットフォームの支払い能力リスクに直接さらしていると主張している。国際決済銀行（BIS）が木曜日に発表した報告書によると、暗号資産取引所は貸付や利回り商品といった銀行のようなサービスをますます提供しているが、従来の金融機関が提供するような保護は欠如している。「高利回りの貯蓄商品に見えるものは、実際には規制の緩いシャドーバンクに対する無担保融資である」と報告書は述べている。なお、この報告書は世界63の中央銀行が所有する国際金融機関であるBISの見解を必ずしも反映するものではない。 38ページにわたるこの報告書はまた、暗号資産業界の最大手企業が単純な取引プラットフォームを超えて、銀行、ブローカー、取引所にまたがって通常分離されるサービスを束ねる「多機能暗号資産仲介業者」へと進化していると指摘した。著者らは、最大の懸念は「アーン」や利回り商品が急速に成長していることであり、それらが暗号資産で不労所得を生むツールとして個人ユーザーに広く宣伝されていることだと述べた。これらの商品は魅力的なリターンを約束することが多いが、その構造は貯蓄よりも無担保融資に近いと報告書は指摘している。「これらのプラットフォームは実質的に預金を受け入れ、それをリスクの高い活動に再利用しているが、従来の銀行を安定させているセーフガードは存在しない」多くの場合、暗号資産取引所のユーザーはデジタル資産の管理権、時には所有権さえもプラットフォームに譲渡しており、プラットフォームはその資金を貸付、取引、またはマーケットメイク戦略に使用する。顧客に支払われるリターンは、これらの活動から生み出された利益の分配である。これらの取り決めは銀行預金に似ているが、従来の金融が提供する保険が欠けている。また、資産がどのように使用されているかについての透明性が欠如している可能性もある。「顧客の視点から見れば、これらの商品は一般的に仲介業者に対する無担保の請求権である」と報告書は述べ、損失が発生した場合、ユーザーはプラットフォームの支払い能力リスクにさらされると警告している。 BISは、Celsius NetworkとFTXの破綻を、ユーザーがいかにリスクにさらされ、業界内に依然として蔓延している弱点の犠牲者となっているかを示す例として挙げた。「CelsiusやFTXで崩壊したのは単なる経営のまずさではなく、レバレッジ、不透明性、そして保護のない預金のような約束の上に築かれたシステムだった」と報告書は述べている。報告書は、暗号資産デリバティブ市場全体で推定190億ドルの強制清算を引き起こした2025年10月のフラッシュクラッシュに言及し、この下落がいかに急速に連鎖し得るかを浮き彫りにしたと指摘した。おすすめ記事サンフランシスコを拠点とする同社は、7つ目のアーリーステージファンドと2つ目のグロースファンドの資金調達を行っており、今後5〜6ヶ月以内に完了する見込みである。知っておくべきこと： - 暗号資産ベンチャーキャピタル企業のBlockchain Capitalは、2つの新しいファンドのために7億ドルを調達している。 - Blockchain Capitalは暗号資産投資のために約10億ドルを調達しており、ポートフォリオにはCoinbase、Circle、Tetherといったデジタル資産の巨頭が含まれている。

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