米上院「CLARITY Act」の全文が公開！ステーブルコインの利回りやDeFiの免除が攻防の焦点に

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米国の暗号資産の将来の方向性を左右する「デジタル資産市場明確化法案（CLARITY 法案）」の全文が、ついに正式公開された。米上院銀行委員会は火曜日、309ページに及ぶ法案草案を公表し、今週中に公聴会を開催して法案のさらなる前進を図る予定である。草案の内容を以前から非公式に精査していた暗号資産業界の幹部らにとって、最新版はそれほど「驚き」をもたらすものではなかった。しかし、市場が最も神経を尖らせているのは、「ステーブルコインの利回り」に関する議論の的となっている条項が依然として残されている点である。一方で、法案が DeFi 開発者に対して法的保護の傘を提供したことは、業界にとってひとまずの安堵材料となった。それでもなお、多くの業界関係者は、自らの権益が文言の隙間で犠牲にされることを恐れ、法案の詳細を慎重に精査している。「この法案は、委員会の超党派による誠実な協力の結晶であり、米国民が当然受けるべき明確性、保障、説明責任のメカニズムを提供するだけでなく、消費者の権益を最優先に考えている」と、上院金融委員会委員長の Tim Scott は声明で強調した。同氏は、法案が違法な資金調達や外国の敵対勢力に対抗し、米国が世界の金融の未来図において覇権を維持することを確実にすると述べた。不正防止か、それとも標的か？「利益相反」条項が政治的駆け引きの戦場にしかし、法案が委員会を通過したとしても、Trump 大統領の机に届くまでにはまだ長い道のりが残されている。現在、草案には各界が注目する「倫理および利益相反」条項が盛り込まれておらず、これが民主党からの強い反発を招いている。上院銀行委員会のメンバーである Elizabeth Warren は、この草案が金融システム全体をリスクにさらし、「Trump の腐敗」を加速させるものになると批判した。彼女は、Trump 大統領とその家族がホワイトハウス入りした最初の年に、暗号資産取引を通じて少なくとも 14 億ドルの利益を得たことを指摘し、法案に厳格な回避制限が盛り込まれなければ、「便宜供与」の疑いは免れないと主張した。これに対し、ホワイトハウスの暗号資産顧問である Patrick Witt は、現在の交渉姿勢は「一律適用」の規範を構築することであり、大統領から議事堂のインターンに至るまで遵守させるものであるが、特定の個人や職位を標的とした差別的な条項には断固反対すると回答した。理論上、政府高官が暗号資産産業から利益を得ることを制限する「利益相反条項」は、銀行委員会の管轄外であるため、今後の審議段階で立法プロセスに組み込む必要がある。これが厄介な問題となっているのは、Trump 大統領の家族自身が暗号資産産業に巨大な商業的利益を有しているためである。ステーブルコインの利回り制限：銀行業界と暗号資産界の最終的な綱引き新たに公開された 309 ページの法案テキストには、ロビー団体が数ヶ月間争ってきた核心的な論争が含まれている。それは、ステーブルコインがどのような種類の利回りを提供できるかという点である。草案は、ステーブルコイン保有者に対して利息や利回りを支払うことを明文で禁止しており、また「銀行の利息付き預金」と機能的に同等な方法で利回りを提供することも禁じている。これについて、ステーブルコインの利回り交渉の渦中にいる米最大手の暗号資産取引所 Coinbase の CEO である Brian Armstrong は、ソーシャルプラットフォーム X を通じて次のように指摘した。「このゲームにおいて、誰もが完全に勝てるわけではないが、全員が最低限の『必需品』を確保した。」彼は、Coinbase が現在、世界で少なくとも 5 つのトップクラスのメガバンクと緊密に協力し、伝統的な銀行が暗号資産を統合できるよう支援に尽力していることを明かした。彼は「我々は銀行システムと手を携えてウィンウィンの関係を築くことを切望している」と強調した。議会の交渉担当者は何らかの妥協に達したようだが、伝統的な銀行のロビー団体は容易に手を引くつもりはなく、週末に最後の猛攻を開始した。彼らはメンバーに対し、公聴会前に議員へ圧力をかけ、ステーブルコインの報酬プログラムをさらに制限するよう呼びかけている。しかし、暗号資産金融機関 Galaxy が先週発表した

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