ウィスコンシン州が予測市場をめぐる争いに加わり、Kalshi、Coinbase、Polymarket、Robinhood、Crypto.com を提訴

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ウィスコンシン州が予測市場との闘いに加わり、Kalshi、Coinbase、Polymarket、Robinhood、Crypto.comを提訴同州の訴状は、予測市場プラットフォームが使用する文言が投資ではなくギャンブルの文言であると指摘している。知っておくべきこと： - ウィスコンシン州は、Kalshi、Coinbase、Polymarket、Robinhood、Crypto.comを提訴し、その予測市場は金融プラットフォームではなく無許可のギャンブル運営として機能していると主張した。 - 同州の訴状は、スポーツ関連の市場、手数料体系、およびサービスを賭け事と表現する各社のマーケティングを引用し、「イベント契約」はウィスコンシン州法の下では賭けに当たると述べている。 - これらの訴訟は、予測市場が連邦政府によって規制される金融商品なのか、それとも州によって規制されるギャンブルなのかをめぐる州とCFTCとの間の高まる対立を深めており、この論争は最高裁判所に持ち込まれる可能性が高い。予測市場側は一貫して、自社の商品は賭けではなく金融商品であるという立場をとっている。ウィスコンシン州はこの主張を認めず、Kalshi、Coinbase、Polymarket、Robinhood、Crypto.comを標的とした新たな訴状において、各社のマーケティングを引用し、それらを無許可のギャンブル場と呼んでいる。木曜日に訴訟を発表したプレスリリースの中で、Josh Kaul司法長官は「違法行為を薄く偽装しても、それが合法になるわけではない」と述べた。訴訟の根底にある問いは単純である。これらの契約はCFTC（商品先物取引委員会）の下での金融商品なのか、それとも州のギャンブル法の下での賭けなのか。その答えによって、急成長する市場が単一の連邦ルールブックの下で運営されるのか、それとも各地域のゲーミング規制当局の管轄下で50の州に分割されるのかが決まる。そして、この問題はほぼ確実に最高裁判所へ向かうことになる。デーン郡に提出されたウィスコンシン州の訴状は、3つの並行するエコシステムを標的にしている。 1つ目はCrypto.comとそのデリバティブ部門を名指ししている。2つ目はPolymarketとその関連事業体を追及している。3つ目はKalshiと、その販売パートナーであるRobinhoodおよびCoinbase（RobinhoodとCoinbaseはいずれも予測市場の注文をKalshiにルーティングしている）を巻き込み、これらのプラットフォームが一体となって州居住者のためのスポーツ賭博を促進していると主張している。これらすべてにおいて、法的な理論は、いわゆる「イベント契約」は賭けであるというものだ。ユーザーは現実世界の出来事の結果に対してポジションを取るために金を支払い、的中すれば固定の配当を受け取る。提出書類で引用された一例では、トレーダーはNCAAトーナメントの試合に関連する契約を、暗黙の確率を反映した価格で購入でき、的中したポジションには1ドルが支払われ、外れたポジションには何も戻らない。州の検察官は、Kalshi自身のInstagram広告（同プラットフォームを「全米初の合法スポーツ賭博プラットフォーム」と主張）や、Polymarketの広告（自らを「人々が将来の出来事の結果に賭けることができるプラットフォーム」と呼んでいる）も引用している。同州は、商品のラベル付けや取引の相手方が誰であるかに関わらず、予測市場の構造は州法上の賭けの定義に完全に該当すると主張した。訴状はまた、プラットフォームが各契約に対して取引手数料を課すことで収益を上げていることを強調し、このモデルをカジノがフロアで行われる賭けから手数料を徴収することになぞらえている。連邦主義の争いを引き起こす業界の防御は連邦先占権に基づいている。特にKalshiは、同社の契約は規制された取引所に上場されたスワップであり、したがってCFTCの専属管轄下にあると主張してきた。この立場は今月初め、第3巡回区控訴裁判所が同社を支持し、契約を阻止しないという規制当局の決定を、管轄権の問題を事実上解決したものとして扱ったことで後押しを受けた。全米の州裁判所は、一貫して異なる立場をとっている。ネバダ州はこれらの契約をギャンブルと「区別がつかない」と呼んだ。ニューヨーク州のLetitia James司法長官は「各契約は賭けである」と述べた。今のところ

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