ビットコイン、機関投資家が国債利回り急騰の中で売却、CLARITYの進展を意に介さず

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概要 - US spot Bitcoin ETFの純流入額の7日間SMAが-$88M/日まで低下し、2月中旬以来最大の流出となったとGlassnodeが伝えた。 - 10年物Treasury利回りは4.52%に達し、4月のCPIは前年同月比3.8%と3年ぶりの高水準となり、Fedの利下げ期待が後退した。 - アナリストは$77,000が重要なサポートラインであり、これを下回り、かつopen interestが依然として高水準であれば、デレバレッジ局面に突入する可能性があると指摘している。 CLARITY Actが木曜日にSenate Banking Committeeを通過したにもかかわらず、Treasury利回りの上昇を背景に機関投資家がETFから撤退しており、Bitcoinは$80,000を維持するのに苦戦している。 CoinGeckoのデータによると、この主要暗号資産は過去24時間で0.8%上昇し、約$80,350で取引されている。これはETFのコストベース、200日移動平均線、そして既に埋められたCMEギャップを含むレジスタンスゾーンである$82,000の壁を突破できなかった複数回の試みを経た後の水準である。 U.S. Spot ETFの純流入額の7日間SMAは-$88M/日まで低下し、2月中旬以来最大の流出となったと、Glassnodeが木曜日のTelegram投稿で述べた。「この波は強さに乗じて売っている」とGlassnodeのアナリストは書き、さらに「機関投資家の参加者は、ここ数日の回復を恐怖への反応ではなく、エグジットとして利用していた」と付け加えた。では、何が起きているのか? 機関投資家のエグジットは、10年物U.S. Treasury利回りが金曜日に4.52%まで上昇し、約10ヶ月ぶりの高水準を記録する中で起こっている。4月のU.S. CPIは前年同月比3.8%上昇と3年ぶりの高水準となり、市場のFed利下げ期待を後退させたとアナリストは指摘する。アナリストはこの両方の動きを、中東での継続中の戦争に関連付けている。この戦争はエネルギー価格を高止まりさせ、インフレ指標に影響を与えてきた。BofA Global ResearchはFedの利下げ期待を修正し、Fedが今年の残りの期間中、3.50%から3.75%の金利を維持すると見ている。ただし、BofAのリサーチアナリストはReutersによると、それぞれ2027年7月と9月に0.25ポイントの利下げが2回行われると予想している。一方Goldman Sachsは、2026年12月と2027年3月の利下げを予想している。なぜ機関投資家はパニックではなく売却しているのか HashKey Groupのシニアリサーチャー、Tim Sunによれば、この流出はパニックによるエグジットではなく、定期的な利益確定とポートフォリオのリバランスを表している。「Funding rateは概ね穏やかな水準を維持しており、ロング/ショート比率も極端な水準には達していない」とSunはDecryptに語った。 Sunによると、オプション市場は$82,000から$84,000の間に明確なレジスタンスゾーンを示しており、下方サポートは$77,000にある。「Bitcoinがこの水準を維持すれば、ETFの流出はトレンド転換ではなく、短期的なボラティリティをもたらす可能性が高い」と彼は述べた。「ただし、Bitcoinが$77,000を下回り、かつ無期限スワップのopen interestが高水準のままであれば、市場はデレバレッジ局面に入る可能性があり、下落を深める恐れがある。」 B2PRIME GroupのChief Strategy Officerである Alex Tsepaevも、需要の質が弱まっているという見方に同意した。「U.S. Treasury利回りが4.5%を超え、市場が将来のFed利下げを織り込まなくなれば、一部の資金は自然にキャッシュや債券へ流れる」と彼はDecryptに語った。彼のベースケースは、今年の利下げはゼロというものだ — インフレが鈍化し労働市場が弱まれば、11月か12月に遅めの利下げが1回ある可能性はあるが、それ以上はないと彼は述べた。 Decryptの親会社Dastanが所有する予測市場Myriadのユーザーもこの見解を支持しており、Fedが7月までに25bpsを超える利下げを行う確率をわずか4%と見積もっている。 ETFの売却だけでは最近の上昇を帳消しにすることはないが、調整を悪化させる可能性があるとTsepaevは述べた。「ETFの流出が全体像を反転させることはないかもしれないが、Bitcoinを$76,000から$77,000の範囲に押し戻す可能性はある」と彼は語った。現時点では、Bitcoinが$77,000を維持できるかどうかが、この流出が短期的な逆風にとどまるか、それともより深刻なものになるかを決定するだろう、とSunとTsepaevは述べた。 Myriadのユーザーは、アナリストが$82,000から$84,000のレンジが明確なレジスタンスゾーンであると警告しているにもかかわらず、Bitcoinの次の動きが$84,000への上昇である確率を88%と見ており、これは4月1日の45%から上昇している。これは短期市場でも裏付けられており、本日Bitcoinが$80,000を超えて取引される確率は73%、$82,000を超える確率は4%まで低下している。

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