ビットコイン、機関投資家の売りと米国債利回り急騰の中、CLARITYの進展を無視

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概要 - US spot Bitcoin ETFのネットフローの7D-SMAは-$88M/dayまで低下し、2月中旬以来最大の流出となったとGlassnodeが伝えた。 - 10年物Treasury利回りは4.52%に達し、4月CPIは前年同月比3.8%と3年ぶりの高水準となり、Fedの利下げ期待が後退した。 - アナリストは$77,000が重要なサポートラインだと指摘し、open interestが高止まりしたままこれを下回れば、デレバレッジ局面に突入する可能性があるとしている。木曜日にCLARITY Actが上院銀行委員会を通過したにもかかわらず、Treasury利回りの上昇を背景に機関投資家がETFから資金を引き揚げる中、Bitcoinは$80,000を維持するのに苦戦している。 CoinGeckoのデータによると、この主要暗号資産は過去24時間で0.8%上昇し、約$80,350で取引されている。これは、ETFの平均取得コスト、200日移動平均線、そして既に埋められたCMEギャップを含むレジスタンスゾーンである$82,000の壁を何度も突破できずにいた後のことだ。 Glassnodeは木曜日のTelegram投稿で、US Spot ETFのネットフローの7D-SMAが-$88M/dayまで低下し、2月中旬以来最大の流出となったと述べた。Glassnodeのアナリストは「この波は強さに向かって売っている」と書き、さらに「機関投資家の参加者は、ここ数日の回復を出口として利用しており、恐怖に反応しているわけではない」と付け加えた。では、何が起きているのか？機関投資家の撤退は、金曜日に10年物US Treasury利回りが約10ヶ月ぶりの高水準となる4.52%まで上昇する中で起きている。アナリストによると、4月のUS CPIは前年同月比3.8%上昇し、3年ぶりの高水準となり、市場のFed利下げ期待を後退させた。アナリストは、両方の動向を中東での継続中の戦争に結びつけており、これがエネルギー価格を高止まりさせ、インフレ指標に影響を与えていると指摘している。BofA Global ResearchはFedの利下げ期待を修正し、Fedは今年の残り期間、3.50%から3.75%の金利を維持すると見ている。ただし、Reutersによれば、BoFAのリサーチアナリストは2027年7月と9月にそれぞれ0.25%の利下げが2回行われると予想している。一方、Goldman Sachsは2026年12月と2027年3月の利下げを予想している。なぜ機関投資家はパニックではなく売却しているのか HashKey Groupのシニアリサーチャー、Tim Sunによれば、この資金流出はパニック的な撤退ではなく、定期的な利益確定とポートフォリオのリバランスを表している。「Funding rateは概ね穏やかで、long/shortレシオも極端な水準には達していない」とSunはDecryptに語った。 Sunによれば、オプション市場は$82,000から$84,000の間に明確なレジスタンスゾーンを示しており、下方サポートは$77,000にある。「Bitcoinがこの水準を維持すれば、ETFの資金流出はトレンド転換ではなく短期的なボラティリティをもたらすだけだろう」と彼は述べた。「ただし、Bitcoinが$77,000を割り込み、なおかつperpetual swapのopen interestが高止まりしている場合、市場はデレバレッジ局面に突入し、下落が深まる可能性がある」。 B2PRIME GroupのChief Strategy OfficerであるAlex Tsepaevも、需要の質が弱まっていることに同意した。「US Treasury利回りが4.5%を超え、市場が将来のFed利下げを織り込まなくなれば、一部の資金配分は自然と現金や債券へと流れる」と彼はDecryptに語った。彼のベースケースは今年の利下げゼロであり、インフレが落ち着き労働市場が弱まれば11月か12月の遅い時期に1回の利下げの可能性はあるが、それ以上はないと述べた。 Decryptの親会社Dastanが所有する予測市場Myriadのユーザーもこの見解を裏付けており、Fedが7月までに25 bps以上の利下げを行う確率をわずか4%としている。 TsepaevはETFの売却だけでは最近の上昇分を帳消しにすることはないが、調整を悪化させる可能性があると述べた。「ETFの資金流出は全体像を反転させるものではないかもしれないが、Bitcoinを$76,000から$77,000のエリアまで押し戻す可能性がある」と彼は述べた。当面のところ、Bitcoinが$77,000以上を維持できるかどうかが、資金流出が短期的な逆風にとどまるのか、それともより深刻なダメージとなるのかを決定づけることになるとSunとTsepaevは語った。 Myriadのユーザーは、Bitcoinの次の動きが$55,000への下落ではなく$84,000へのラリーである確率を88%としており、4月1日の45%から上昇している。アナリストが$82,000から$84,000のレンジが明確なレジスタンスゾーンであると警告しているにもかかわらずだ。これは短期市場でも裏付けられており、本日Bitcoinが$80,000を上回って取引される確率は73%だが、$82,000を上回る確率は4%まで低下している。

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