MicroStrategy (MSTR) の Michael Saylor 氏、85 億ドルの急騰を受け MSTR は「バイラル化している」と発言

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Strategyの創業者兼エグゼクティブ・チェアマンであるMichael Saylorは、火曜日にBitcoin 2026のNakamoto Stageに登壇し、誕生から9ヶ月の優先株商品が世界で最も急速に成長するクレジット商品となっており、その拡大はまだ始まったばかりであると主張した。 Saylorが「デジタルクレジット」と呼ぶものを軸にしたこの基調講演は、Nasdaqで額面100ドル付近で取引され、年率11.5%の月次配当を支払うStrategyのVariable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred StockであるSTRCに向けた構造的な売り込みであった。彼はその後のすべての議論の前提となる言葉で講演を開始した。「世界は資本の上に築かれている。世界はクレジットで動いている」 Saylorにとって、Bitcoinは資本レイヤーである。それは彼が「理想的な資本」と呼ぶものであり、設計され、デジタルで、ポータブルであり、歴史的に代替資産よりも優れている。彼は過去5年間のBitcoinの年率約38%のリターンを、金、S&P 500、不動産と比較し、それらを躊躇なく「ひどいもの」と評した。彼のフレームワークにおいて、STRCはその上に構築されたクレジットレイヤーである。それはBitcoinのボラティリティを方程式から取り除き、超過リターンを普通株主に回し、価格変動ではなくキャッシュフローを求める投資家に「快適な乗り心地」を提供する。彼がデジタルクレジットと従来のプライベートクレジットの間で描いた対比は、講演の中で最も鋭い議論の一つであった。プライベートクレジットは非流動的で、不透明で、個別的であり、手数料の負担が大きく、主に発行体が望む形に構造化されていると彼は述べた。彼が定義するデジタルクレジットは、流動的で、透明性が高く、同質的で、スケーラブルで、アクセスしやすく、手数料がかからない。「我々は投資家にとって有益なデジタル商品を設計した」と彼は述べ、STRCをプライベート市場に組み込まれたインセンティブ問題に対する構造的な修正として位置づけた。彼はこれを歴史的な文脈に置き、優先資本は19世紀のアメリカの鉄道において、普及する前に機関投資家向けファイナンスの20〜30%を占めていたことと並行していると主張した。Saylorは、Strategyが鉄道の線路ではなくBitcoinの上に構築されたこのモデルを21世紀に復活させたと述べた。 STRCの85億ドルの支配力彼がNakamoto Stageで提示した数字は、講演の重心であった。STRCは9ヶ月で約85億ドルの想定元本に達した。この数字は、それ単体で、月次配当を行う既存の優先証券の全市場を合わせたものよりも大きい。彼はこのプログラムの年間成長率を約350%とし、4月の流入額を年換算すると年間380億ドルに達すると述べ、この商品は明確な終わりの見えない「ハイパーグロース」の最中にあると説明した。流動性は5ヶ月で8倍に増加したという。「これはバイラル化している」と彼は聴衆に語った。 Saylor：STRCはアクセス可能 Saylorによれば、そのスピードを牽引している要因の一部はアクセシビリティである。STRCはNasdaqで取引され、あらゆる個人投資家が利用できる一方、比較可能な構造化クレジット商品のほとんどは、プライベートファンドにロックされているか、機関投資家向けに限定されている。彼はSTRC保有者の約80%が個人投資家であるが、企業の財務部門や機関投資家も追随し始めていると述べた。Strategy自身のデータによると、STRCは2026年の年初来で約77,000 BTCの取得を資金調達しており、これは同期間の米国のすべての現物Bitcoin ETFの純流入額の合計の10倍に相当する。税務構造ももう一つのセールスポイントである。STRCの配当は資本の払い戻し（return-of-capital）として扱われるため、投資家は全額分配に対して通常の所得税を支払うことなくキャッシュフローを再投資でき、時間をかけてリターンを複利運用できる。 Saylorは、単一の商品よりも大きなビジョンで締めくくった。彼は「暗号経済にはBitcoinに裏打ちされた利回りを生み出したいという大きな渇望がある」と述べ、1,000社もの企業が同じフレームワークの上に独自のデジタル通貨および利回り商品を構築する機会があると語った。「デジタルクレジットに流れるすべてのドルは、デジタル資本

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