アナリスト：BTC は株式・債券・金を超える新サイクルに突入し、史上最長 142 日間の底固め期間を終了へ

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元Credit Suisseグローバルポートフォリオ責任者であるMark Connors氏は、BTCが史上最長となる142日間のS&P 500に対するアンダーパフォーム期間を終えたと指摘した。インフレの根強さ、原油価格の高止まり、そしてFedによる「Higher for Longer（より高く、より長く）」の金利政策が維持される中、同氏はBTCが株式、債券、ゴールドを上回るサイクルに再び突入すると予想している。（前回の要約：今回のBTC強気相場の開始、実行、終了のロジック分析：4年周期の法則は崩れたのか？）（背景補足：Metaplanetがアジア最大規模のビットコイン株式ファイナンスを開始：54億ドル分のBTC購入を目指し供給量の1%を保有へ）インタビューで次のように述べた： BTCがS&P 500に対して142日間も相対的に弱含んだことは、BTCの誕生以来、前例のない記録である。Risk DimensionsのCIOであり、元Credit Suisseグローバルポートフォリオ責任者であるMark Connors氏は、メディアの取材に対し「ビットコインの市場に対するアンダーパフォームは終了し、整理局面からアウトパフォームの局面へと移行していると考えている」と語った。 Connors氏の核心的な論拠は、伝統的な「防衛的資産」という位置付けが揺らいでいるという現実にある。4月の米CPIは3.8%、PPIは6%に達し、利下げ期待は冷え込み続けており、Fedの「Higher for Longer」という金利経路が市場の基本シナリオとなりつつある。このような環境下で、債券は二重の圧迫を受けている。表面利率はインフレに追いつかず、キャピタルゲインの余地も利上げ期待によって制限されている。Connors氏は「市場がHigher for Longerの金利環境に適応する中で、防衛資産としての債券の機能はますます大きな圧力にさらされている」と断言した。原油価格の構造的な高止まりも、もう一つの主要な論点である。Connors氏は、地政学的な緊張とエネルギー価格の高止まりは、インフレを押し上げる要因であると同時に、資本に対してインフレを相殺できる手段を探すよう強いていると見ている。 Connors氏は特に歴史的な類似点を挙げた。2020年のパンデミック初期、ゴールドが先行して急騰したが、その後BTCが力強い反発を見せ、最終的に追い抜いた。同氏は、2026年の市場構造がこれと非常に似ていると考えている。「ゴールドはすでにその上昇局面を終えた」とConnors氏は述べ、「ビットコインは今、その回復を開始している」と語った。 Connors氏の論説はマクロ経済のレベルにとどまらない。同氏は、AIとブロックチェーン技術の融合が、企業がインフレ圧力に対抗するための重要な切り札になりつつあると指摘した。「インフレ圧力を突破する唯一の方法は、技術を通じて行うことだ」と同氏は言う。企業がマシン主導の取引や自動化プロセスを支えるために分散型システムを求める中、AIとブロックチェーンの結びつきはますます深まっていくだろう。この視点は、ビットコインのナラティブを単なる「デジタルゴールド」から「生産性インフラ」の範疇へと拡張するものである。高インフレ、高金利の環境において、技術革新のサイクルと共鳴できる資産は、理論上、より強い耐性を持つことになる。 Connors氏は、ビットコインの価格経路における短期的なボラティリティを否定していない。同氏の表現は非常に率直だ。「ビットコインはいつものように、常に最初に打撃を受けるが、常に最初に突き抜けてくる」。同氏は、市場が「悪材料が続き、原油価格が高止まりする」環境の中で底を固めていくにつれ、株式や債券に対するBTCのアウトパフォームは続くと予想している。現在、BTCの価格は約76,800ドルである。142日間の相対的な弱さが本当に終結したのかどうかは、今後のデータによる検証が必要である。

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