上院銀行委員会、木曜日のマークアップを控え CLARITY Act の草案を公開

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要約 - 上院銀行委員会（Senate Banking Committee）の共和党議員は、木曜日に予定されている重要な委員会採決を前に、水曜日に暗号資産市場構造法案の草案を公開した。 - 2026年1月1日を基準とするETFのカットオフ条項と、60日間の自動認証期間という2つの規定により、デジタル資産に対するSECの管轄権は大幅に制限されることになる。 - 今回の草案は、これまでのどの法案よりもデジタル資産に対する明確な規制の境界線を引くものだと、Decryptは報じている。上院銀行委員会は水曜日の深夜過ぎ、CLARITY Actの草案を公開した。今週木曜日に予定されているマークアップ（修正審議）を前に、BitcoinとEthereumを連邦証券法から恒久的に除外する可能性がある内容となっている。 Tim Scott委員長、デジタル資産小委員会のCynthia Lummis委員長、およびThom Tillis上院議員は、ステーブルコインの利回りに関する土壇場での妥協や開発者保護に関する合意を含む、数ヶ月にわたる超党派の交渉を経て、共同でこの草案を公開した。 Chairman @SenatorTimScott, @SenLummis, and @SenThomTillis released market structure text ahead of this week’s markup. The Senate’s CLARITY Act delivers clear rules of the road, protects investors, combats illicit finance, and keeps innovation in America.https://t.co/gWwZnX4lwY— U.S. Senate Banking Committee GOP (@BankingGOP) May 12, 2026 Scott氏は共同声明の中で、この法案は「委員会全体による真摯かつ誠実な取り組みを反映したもの」であり、「アメリカ国民が当然受けるべき確実性、保護、説明責任をもたらすものだ」と述べた。 Lummis氏は、この草案が「約1年にわたる超党派の血と汗と涙の結晶」であると述べ、「Wyoming州が先導し、Washingtonがそれに追いつこうとしている」と付け加えた。同法案は、ステーブルコインの利回り制限を巡ってCoinbaseが支持を撤回したことで1月に停滞し、すでに予定されていた委員会採決が延期されていた。その後、Tillis上院議員とAngela Alsobrooks上院議員が利回りに関する妥協案を仲介した。木曜日の委員会採決で法案が委員会を通過すれば、上院本会議での可決には民主党の支持が必要となる。今後の制約法案草案の重要な規定には、2026年1月1日時点で米国のスポットETFの主要資産として機能していたトークンを、SECが証券として分類することを禁じる文言が含まれている。注目すべきは、BitcoinとEthereumがその時点で米国の取引所でスポットETFとして取引されていたことである。草案の第105条では、制定前に米国の裁判所が証券ではないとの確定判決を下した場合、SECがそのデジタル資産を証券として分類することも禁じている。これら2つの規定により、将来の執行優先順位に関わらず、SECはBitcoinやEthereumの法的地位を再検討できなくなる。一方、法案草案の第102条では、トークン発行者が自身のトークンは証券ではないという証拠をSECに提出できる認証プロセスが創設される。SECが60日以内に異議を唱えなければ、その届け出は法的に有効となる。第105条のETFカットオフと合わせると、これら2つの規定は、SECがデジタル資産に対していつ、どのように管轄権を行使できるかを大幅に制限する。後者の規定について、Zeus ResearchのアナリストであるDominic John氏はDecryptに対し、「沈黙はセーフハーバーに等しい」という体制を作り出し、SECが反応しないことで「実質的な審査なしに規制上の正当性を与えてしまう」と語った。 John氏は、これが「精査よりもスピードが優先される」シナリオを招くリスクがあり、「発行者の説明責任から、長期的な執行や投資家保護の弱体化へと負担を転嫁させる」ことになると付け加えた。また、非証券ステータスを特定の日付に固定することは「現実よりも市場の成熟度を優先している」と指摘し、日付に基づいた指定は「資産がどのように進化しようとも」投資家保護基準からの恒久的な免除を与える可能性があると警告した。分散型決済インフラ企業Yellow Networkの会長兼共同創設者であるAlexis Sirkia氏はDecryptに対し、利回りに関する

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