BTC が 80,000 ドルを回復し資金流入が続く中、トレーダーはヘッジを行いブレイクアウトに懐疑的

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BTCが80,000ドルを回復、資金流入が続くもトレーダーはヘッジを強めブレイクアウトに懐疑的 ETFへの強力な資金流入とレバレッジの上昇が価格を押し上げているが、CryptoQuantのデータは現物需要の弱さを示しており、Polymarketのオッズでは今月中に90,000ドルに達する確率はわずか23%となっている。知っておくべきこと： - BTCが80,000ドルに向けて再上昇している主な要因は、広範な現物買いではなく、米国の現物ETFへの資金流入とレバレッジをかけたロングポジションである。 - オンチェーンデータによると、4月の上昇はほぼ完全に無期限先物（perpetual futures）の需要によって支えられていた一方、現物需要は縮小しており、これは歴史的に不安定で反転しやすい上昇パターンと関連している。 - 予測市場では、85,000ドルへの緩やかな上昇の可能性は五分五分以上と見ているが、90,000ドルへのブレイクの確率は低く、この上昇には強い確信が欠けており、資金流入の鈍化やポジションの変化に対して脆弱であることを示唆している。アジア市場の週明け、BTCは80,000ドルを超えて取引されており、これは1月末以来の水準である。 CryptoQuantのアナリストは、BTCの80,000ドルへの回帰は、その上昇を完全には信頼していない買い手によって支えられており、この力学はポジションデータとオンチェーンシグナルの両方に反映されていると述べている。 ETFへの資金流入とレバレッジをかけたロングがここ数週間の着実な上昇を牽引してきたが、根本的な需要の状況は依然として不均一である。米国の現物BTC ETFは過去3週間で約27億ドルを集め、純資産総額を1,000億ドル以上に押し上げ、明確なリアルマネーのサポート源となっている。一方、マーケットメーカーのFlowDeskは先週のTelegramのメモで、特にETHやNear ProtocolのNEARといった主要銘柄において、レバレッジをかけたロングポジションを拡大する意欲が高まっていると報告しており、短期資金（fast money）が価格上昇の主導的な役割を果たしているという見方を補強している。しかし、オンチェーンデータは、このラリーが広範に裏付けられていないことを示唆している。4月30日に公開されたCryptoQuantのレポートによると、BTCの4月の動きは「完全に無期限先物需要の増加」によって牽引されたものであり、ラリーの間、現物需要は縮小したままだった。レバレッジが拡大する一方で根本的な買いが伴わないこうした乖離は、歴史的に、ポジションが解消されると反転しやすい不安定な価格上昇と関連付けられてきた。予測市場も同様のストーリーを示している。Polymarketでは、トレーダーはBTCが今月中に85,000ドルに達する確率を56%と見込んでいるが、90,000ドルに達する確率はわずか23%であり、期待はブレイクアウトよりも緩やかな上昇に傾いていることを示唆している。総合すると、これらのシグナルは、資金流入とレバレッジによって拡大しているものの、広範な確信を欠いたラリーであることを示している。これはさらなる上昇を排除するものではないが、この動きが資金流入の鈍化やポジションの変化に対して依然として敏感であることを意味しており、こうした状況は歴史的に、持続的な上昇ではなく急激な反転を招いてきた。その他のおすすめ Morgan Stanleyは銀行発行として初のBTC ETPを立ち上げたが、Amy Oldenburg氏はアドバイザー、規制当局、そしてバランスシートの面ではまだ長い道のりがあると述べた。知っておくべきこと： - Morgan StanleyのMSBTは、金融アドバイザーを通じて商品が利用可能になる前であっても、完全に自己主導型のチャネルを通じて最初の6日間で1億ドル以上を集めた。 - 2〜4%のBTC配分という正式な推奨にもかかわらず、アドバイザーの採用は依然として遅れており、Morgan Stanleyが現在取り組んでいる重要な教育ギャップの存在を浮き彫りにしている。

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