BTCの売り圧力は低下し27%のブレイクアウトが視野に入るも、Whalesは別の計画を抱いている

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Bitcoin (BTC) の価格は $76,875 近辺で推移しており、売り圧力は沈静化しブレイクアウトのセットアップが形成されつつあるが、最大規模のクジラのウォレットと Smart Money Index はどちらも逆の動きを示している。このセットアップは、3月29日から5月6日にかけての27%の上昇が、右肩下がりのチャネル内で停滞したことに続くものだ。強気派が今ブレイクアウトゾーンを奪還できるかどうかは、個人投資家の落ち着きが大口参加者による継続的なディストリビューション（分配）を上回れるかどうかにかかっている。 **売り圧力が沈静化し、ブレイクアウトのセットアップが維持される** Bitcoin は3月29日から5月6日にかけて27%以上上昇した後、ブルフラッグパターンを形成した。このパターンは、急激な上昇の後に続く短い右肩下がりのチャネルであり、多くの場合、ブレイクアウトに向けた継続のシグナルとなる。フラッグの下限トレンドラインは、BTC がサポートエッジを試す中で直接的な圧力にさらされている。しかし、5月15日以降、売りボリュームは顕著に沈静化しており、弱気派の勢いが失われつつあり、ブレイクアウトのセットアップが維持されていることを示唆している。このテクニカルな読みを裏付けるものとして、Binance Research のオンチェーンデータは4つの指標で供給が引き締まっていることを示している。Bitcoin の供給量の約60%は1年以上動いておらず、Bitcoin の取引所残高は COVID 時代のピークである17.6%から15.0%まで低下している。短期保有者の MVRV（最近の購入者のコインの現在価値と取得価格を比較する指標）は、1.0を上回る水準に戻った。この数値は、新規参入者が2024年11月以来初めて、含み益を抱えている可能性があることを示唆している。したがって、フラッグの下限は供給の引き締まりによる構造的なクッションがあるように見え、ブレイクアウトの可能性を維持している。最大規模のコホートがこれに同意するかどうかは別の話である。 **クジラが供給を減らし、Smart Money Index が離脱** ボリュームの減少は状況の半分しか語っていない。Bitcoin の最大規模のコホートシグナルのうち2つは、2月以降、逆の方向に動いている。 100,000 BTC から 1,000,000 BTC を保有するウォレットは、2月20日の3.46%から5月18日時点で3.31%まで、供給シェアを着実に減らしている。この減少はほぼ直線的であり、意味のある買い戻しは見られない。これは、最大規模の Bitcoin のクジラが約3ヶ月間にわたり、反発のたびにディストリビューションを行っている可能性を示唆している。注目すべきは、Bitcoin 自体が5月初旬のピークに達した際にも意味のある買い増しが起こらなかったことであり、大口保有者が依然としてこの局面を弱いものと見なしていることを示している。そのパターンは、売り圧力の沈静化によって構築されてきたブレイクアウトのシナリオを弱めている。 Smart Money Index（情報通の投資家の意図を追跡するために、寄り付きと引けに近い取引活動を比較する指標）も、慎重な姿勢を強めている。同指数は5月15日にシグナルラインを割り込み、これは3月26日以来初めての決定的なブレイクとなった。 4月下旬の以前の下落はすぐに回復した。今回の動きはより急激に見え、まだ回復しておらず、そのブレイクダウンが始まって以来、Bitcoin は約5%下落している。個人投資家の売り圧力が沈静化しているにもかかわらず、最大規模のウォレットと Smart Money Index はどちらも慎重な姿勢を示している。これにより、ブレイクアウトの可能性がまだ残されているかどうかは、価格チャートが決定を下すことになる。 **ブレイクアウトを左右する Bitcoin の価格水準** Bitcoin の価格は現在、2つの重要なテクニカルレベルの間に位置している。これらのゾーンは、スイングローの $64,884 からスイングハイの $82,830 に基づいて描かれている。 $78,595 の 0.236 リトレースメントが、当面の上値を抑えている。$75,975 の 0.382 レベルが

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