Ray Dalio は、Bitcoin が依然として Gold を真の安全資産たらしめる要素を欠いていると警告している

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信頼の理由ニュースの制作方法正確性、関連性、公平性に重点を置いた厳格な編集方針広告免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Ray Dalioは、Bitcoinが多くの投資家が期待していたような安全資産としての役割をまだ果たしていないと主張し、暗号資産における最も長期にわたるマクロ経済論争の一つを再燃させた。Bridgewater Associatesの創設者は、準備資産および危機時の資産としてgoldが構造的に優れていると述べ、Michael Saylorや複数のBitcoin支持者から即座に反論を受けた。 5月11日のXへの投稿で、DalioはBitcoinについて「多くの注目を集めている」ものの、支持者が期待するような防御的なポートフォリオの役割を果たしていないと述べた。彼の批判は、Bitcoinの長期的な価格パフォーマンスよりも、市場構造、プライバシー、相関関係、そして準備資産としての採用に焦点を当てている。「Bitcoinは多くの注目を集めているが、多くの人が期待していた安全資産としての役割を果たしていない。私の見解では、それにはいくつかの理由がある。第一に、Bitcoinにはプライバシーがない。取引は監視され、制御される可能性があるため、中央銀行は保有を検討していないのだ」 Dalioは、この透明性の問題を市場ストレス下でのBitcoinの挙動と結びつけた。「第二に、ハイテク株との相関性が高いことだ。投資家がポートフォリオの他の部分で追い詰められると、それを補填するためにBitcoinを売却する。第三に、それは比較的小規模で制御可能な市場であるのに対し、goldは唯一無二の存在だ。goldは一つしかない」この議論は、Bitcoinをソブリン準備資産陣営ではなく、リスク資産陣営に位置づけるものだ。Dalioの枠組みでは、安全資産とは希少性だけで定義されるのではなく、どれだけ広く保有されているか、圧力下でどれだけ独立して取引されるか、そして主要な機関、特に中央銀行が構造的に保有する意思があるかどうかによって定義される。「結局のところ、goldの方が広く保有され、深く定着しており、依然として世界システムにおいて中心的な役割を果たしている」と彼は記した。この見解は、過去数年間にわたるDalioの公的な立場と一致している。2021年、彼はBitcoinを「素晴らしい発明」と呼び、価値の保存手段に対する需要が高まる中で「goldに代わる資産」はほとんどないと述べていた。しかし当時でさえ、彼はBitcoinをgoldの完成された代替品ではなく、新興のオプションのような金融資産として扱っていた。より最近では、Dalioは防御的資産としてBitcoinよりもgoldを繰り返し支持している。Business Insiderは2026年3月、DalioがBitcoinは安全資産としてgoldに深刻な挑戦をすることはないだろうと述べたと報じた。その理由の一部として、中央銀行が準備資産として保有する可能性が低いことを挙げている。Investopediaも同様に、Dalioが少量の暗号資産を保有していることを認めつつも、プライバシー、政府の介入、そして準備通貨としての役割が未証明であることへの懸念を理由に、引き続きgoldを好んでいると報じた。 Bitcoinコミュニティの反応 Strategy社がBitcoinの蓄積を中心に企業アイデンティティを構築しているMichael Saylorは、Dalioの前提を否定した。「goldはアナログ資本であり、Bitcoinはデジタル資本だ」と彼は記した。「透明性はバグではなく機能であり、それによってBTCは世界的な担保として適している」と述べた。Saylorはまた、Strategyが2020年8月10日にBitcoin標準を採用して以来、Bitcoinはより高いシャープレシオでgoldを上回るパフォーマンスを見せていると主張した。他の反応は、Dalioの論説の異なる部分に異議を唱えた。Samson MowはBitcoinにプライバシーがないという主張に反論し、Dalioは自身を「教育」する必要があると書き込んだ。HeliusのCEOであるMert MumtazはZcashに言及し、「Zcashを調べてみてほしい。後で感謝することになるだろう」と投稿した。 Anchorageの研究者David Lawantは、Bitcoinの現在の限界を、より長いマネタイゼーション（貨幣化）プロセスの一部として位置づけた。「BTCが単に新しく、自由市場におけるコモディティの貨幣化プロセスには時間がかかるというだけではないだろうか？もしそうなら、これは将来を見据えた保有者にとってはむしろポジティブなことだ。そこにこそ、非対称的な上昇余地が存在するのだ」 Bitcoin関連企業のRiverは、この議論をよりユーザー中心の方向に向け、Bitcoinは中央銀行

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