SECはオンチェーン・トークン化証券の免除に「あと一歩」：Atkins

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US Securities and Exchange CommissionのPaul Atkins委員長は、市場参加者がコンプライアンスに準拠した枠組みの中でオンチェーンのtokenized securitiesを取引できるようにする免除措置の発表が近づいていると述べた。火曜日にEconomic Club of Washingtonで講演したAtkins氏は、SECが長期的な規則を策定する間、tokenized marketsにおける限定的な活動を可能にすることを目的とした免除措置の導入が近いと語った。「我々は『イノベーション免除（innovation exemption）』と私が呼ぶものを発表する直前にある。これは、Commissionが長期的なルール作りを進める中で、市場参加者がコンプライアンスに準拠した形でオンチェーンのtokenized securitiesの取引を促進し始めるための限定的な枠組みを提供するものだ」と彼は述べた。この免除措置は、blockchain-based securitiesの取引促進を目指す企業に対し、明確な枠組みの欠如により米国で制限されてきた分野において、構造化された道筋を提供するものとなる。このイノベーション免除は、tokenized securitiesやblockchain-based marketsに対応するための取り組みの一環として、SECで数ヶ月間議論されてきた。2025年7月、Atkins氏は、tokenizationと新しい取引手法を支援するための的を絞った救済措置を検討していると述べていた。 3月には、Hester Peirce委員が、既存の証券法がオンチェーン市場にどのように適用されるかを評価しつつ、tokenized securitiesの限定的な実験を可能にする方法として、スタッフが免除措置を策定中であると語っていた。関連：SEC crypto guidance marks ‘final nail’ in Gensler era: Analyst 免除措置はSECの最近のcrypto classificationの推進に基づくものこれらのコメントは、連邦証券法の下でデジタル資産がどのように扱われるかを明確にするためのSECの最近の取り組みに基づくものである。 3月17日、同機関はデジタル資産をdigital commodities、collectibles、tools、stablecoinsなどのカテゴリーに分類するtoken taxonomyの解釈ガイダンスを発行した。そのうち、SECの主要な管轄下に置かれるのはtokenized securitiesのみである。関連：One year under Paul Atkins, SEC's crypto stance shows break with past この解釈は、将来的な市場構造に関する法整備に向けた橋渡しとして位置づけられており、SECとCommodity Futures Trading Commissionの間の境界線をより明確にすることを目的としている。 Atkins氏は講演の中で、この分類法を「長らく待ち望まれていたもの」と表現し、デジタル資産に対するより明確なルールに向けた一歩であると位置づけた。 3月24日、SECはこの提案された解釈を審査のためにWhite Houseへ送付しており、crypto classificationと監視に対するアプローチを正式化するためのさらなる一歩となった。水曜日の時点で、政府の記録によると、この提案はWhite Houseによる「審査中」となっている。 Magazine: Will the CLARITY Act be good — or bad — for DeFi?

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