「Crypto Mom」ことHester Peirce氏、合成トークン化株式をSECの免除対象から除外

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SEC CommissionerのHester Peirceは、同機関が提案するトークン化株式のイノベーション免除の範囲を絞り込んだ。彼女は合成金融商品を除外し、この適用除外を実在する株式のデジタル表現のみに限定した。彼女の明確化により、トークン化企業の間で巻き起こっていた議論に決着がついた。彼女の以前の投稿に含まれていた単一の単語が、どのオンチェーン商品が対象となるのかという混乱を招いていたためである。 Peirceがトークン化株式について意味すること PeirceはX上で、トークン化株式の枠組みは上場株式のみを対象とすると記した。この適用除外は、投資家がすでにセカンダリーマーケットで購入可能な株式に適用される。「私は以前から、その範囲は限定的であり、投資家が今日セカンダリーマーケットで購入できる基礎となる株式証券のデジタル表現の取引のみを促進するものであって、合成金融商品ではないと想定してきた」と彼女は当初の声明で述べていた。彼女は文脈として、SECの1月のトークン化に関するスタッフ声明を挙げた。この文書では、発行者が支援するトークンやカストディアル・ラッパーと、合成金融商品が区別されている。リンク債などの証券は、基礎となる株式への経済的エクスポージャーを提供するに過ぎない。発行者が破綻した場合、保有者はカウンターパーティリスクに直面し、議決権や配当は通常失われる。なぜその文言が業界を揺るがしたのか Galaxy ResearchのAlex Thornは、すべての政策チームやトークン化企業が、Peirceが選んだ単語の解釈に朝の時間を費やしたと指摘し、懸念を強調した。この摩擦は、製品設計がいかに多様化しているかを反映している。多くのDeFiネイティブなプラットフォームは、発行者の協力やブローカー・ディーラーによるカストディを回避するために、合成ラッパーに依存している。この構造により、迅速な立ち上げや、レンディングまたはデリバティブ・プロトコルとのコンポーザビリティが可能になる。 Peirceの枠組みは、デリバティブ・エクスポージャー・トークンよりも、完全に裏付けられたトークン化を支持している。これは、管理された実験を強調した彼女の以前のデジタル証券サンドボックス提案と呼応するものである。この明確化は、SEC ChairのPaul Atkinsがより広範なProject Cryptoの枠組みを最終決定する中で行われた。この免除は現在、オンチェーン株式取引の全面的な規制緩和ではなく、限定的なパイロットプログラムとして解釈されている。

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